CEO类型与家族企业双元创新-基于中国上市家族企业的经验证据.docx

? ? CEO类型与家族企业双元创新 基于中国上市家族企业的经验证据 ? ? 严若森，赵亚莉 （武汉大学 经济与管理学院，武汉 430072） 0 引 言 中国经济正处于转型升级的关键时期，创新不仅是企业的生存之本，亦是建设创新型国家、实现国民经济高质量发展的有力支撑。其中，家族企业作为民营经济的重要主体，是推动国家创新驱动战略的重要力量。在此背景下，探寻家族企业创新的影响因素，对保持家族企业基业长青及促进国民经济健康发展均具有重要的意义。 值得关注的是，CEO 作为企业的管理者与经营者，拥有企业创新资源的配置权与创新模式的决策权［1］，其对企业创新战略的制订与实施会产生决定性的影响。CEO究竟是由家族成员担任，还是由职业经理人担任，一直以来都是家族企业关注的重点问题。不同来源CEO的价值观、专有知识资源以及认知基础均存在差异性［2］，可能会影响家族企业创新的预期与轨迹。例如，潘红波和陈世来［3］认为，与非家族CEO 相比，家族CEO 与控股股东之间的亲缘关系会提高家族企业创新水平；但WU和MAZUR［4］则认为，非家族CEO 的风险偏好和投资视野使其更加重视企业创新支出；邹立凯等［5］的研究却发现，与创始人CEO 相比，继任CEO 合法性不足会降低企业创新支出，而ZYBURA 等［6］则认为，继任家族CEO 拥有的家族特有的知识和资源，使其比继任职业经理人CEO更有利于提高家族企业创新水平。不可否认，关于不同类型CEO影响家族企业创新的研究已经得到学者们的重视与关注，但从上述已有研究来看，不同类型CEO作用于企业创新的影响机理缺乏一致性，甚至是相互矛盾的。这可能源于学者们将企业创新视为同质性活动而忽略了其异质性，导致现有研究结论存在矛盾与分歧，而以组织双元理论为基础延伸出的双元创新或许能够解释现有的争议。 根据组织双元理论，企业创新包括探索式创新和利用式创新［7］，其中，探索式创新着眼于企业的长远发展，是指突破现有知识，面向新市场并开发新技术和新产品，以满足潜在客户或未来市场需求的一种颠覆式创新活动，具有“高风险、高投入、高回报”的特点［8］；利用式创新则强调短期收益，是指对现有的生产流程、技术和产品等进行优化和改进，实现产品的更新换代，以满足现有市场需求的一种渐进式创新活动［9］。与探索式创新相比，利用式创新具有风险较低、可预测性强的特点［10］。由此可见，探索式创新和利用式创新在风险状况、利益导向以及资源需求等多个方面均存在差异［11］。而根据委托代理理论与资源依赖理论，家族企业不同来源CEO的风险偏好、目标导向以及外部资源获取能力并不相同［12-13］，这决定了家族企业不同来源CEO对两类创新活动的投入力度亦可能存在不同的偏好。特别地，家族企业CEO来源包含两类，一类是仍由家族创始人担任CEO，另一类则是由继任者担任CEO，而继任者CEO 来源于创始人的家族成员抑或职业经理人市场。基于此，本文认为家族企业CEO类型总体上包括家族创始人CEO（以下简称“创始人CEO”）与继任者CEO，而继任者CEO具体又包括继任家族成员CEO（以下简称“家族成员CEO”）和职业经理人CEO。那么，不同类型CEO对两类创新活动的投入强度有何差异？亦即，不同类型CEO 是如何影响家族企业双元创新的呢？目前，已有研究较多地关注了家族影响力［14］、家族涉入［15-16］、亲缘关系［17］等对家族企业双元创新的影响，但目前学界对于不同类型CEO如何影响家族企业双元创新的关注尚显得不足。 鉴于上述分析，本文在组织双元理论、委托代理理论与资源依赖理论的基础上，从双元创新投入的视角出发，以2012—2019年中国沪深两市A股上市家族企业为研究样本，实证检验了不同类型CEO对家族企业双元创新的影响。进一步地，本文考察了不同类型CEO对家族企业双元创新相对投入水平的影响，以及不同继任来源CEO 及其个体特征异质性对家族企业双元创新的影响，以此来丰富和拓展本文的研究。 本文可能的边际贡献主要体现在3个方面。①本文在公司治理的框架下分析了CEO类型差异对家族企业双元创新的影响，在一定程度上丰富了关于家族企业双元创新的前因变量的研究，同时亦为研究家族企业创新决策提供了一个新的研究视角。②本文基于双元创新投入的视角，实证探究了不同类型CEO在两类创新活动投入水平上的差异，在一定程度上为当前不同类型CEO与家族企业创新关系的相关争议提供了经验证据与管理启示。③本文亦讨论了两类不同继任来源的CEO，即家族成员CEO与职业经理人CEO分别对探索式创新和利用式创新的影响，以及CEO个体特征差异性对此关系的影响，不仅揭示了不同继任来源CEO对家族企业双元创新影响的异质性，而且在一定程度上为家族企业选择继任CEO提供了参考标准。 1 理论综述与研究假设 1.1 家族