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银行跨营证券业的利弊分析与法律监管 在大多数国家中，银行资本是最强大也是最有政治 “捕获力” 的金融资本。近年西方主要国家的金融服务法律变革，如美国《金融 服务现代化法》和英国《金融服务与市场法》的出台，很大程度上是 由银行游说 “院外集团” 〔lobbygroups〕所推动的。银行为何不满 意其固有的存贷和授信业务，意图染指证券业务，并极力推动金融一 体化的进程呢？深化分析起来，主要有如下几个缘由： 1、出于规模经济和范围经济因素的考虑。经济学上的实证讨 论认为，金融行业的平均本钱曲线比一般行业平缓，因此具有更大的 规模经济潜力，同时金融行业的资产专用性在降低，这意味着金融行 业的同一资产完全可适用于不同金融业务，说明金融业具有越来越明 显的范围经济效应。作为金融业中资产规模最大、资力最雄厚的银行 业，对规模经济和范围经济效应的追求，远甚于其它金融行业，因此 对金融一体化和自由化的主动性最高。 2、出于竞争因素的考虑。银行跨营证券业所考虑的竞争因素 有两个方面：一是市场竞争因素。银行的多元化经营为银行的金融产 品开发和业务市场开拓供应了巨大的进展空间，从而使银行能够依据 市场状况的改变准时调整经营策略，加强金融创新，拓展服务范围， 增添其竞争力。另一是制度性竞争因素。银行业的竞争不仅是市场主 体的.竞争，还受制于各国的银行管理制度，各国在制度宽严上的差 异，简单使银行业产生 “制度性竞争扭曲”现象。以欧美国家为例， 由于长期以来美国固执的分业经营模式与欧陆的全能银行模式存在 第 1 页 明显的制度性落差，致使美国银行的市场竞争力日渐衰微，国际排名 一跌再跌，为了在制度性竞争上重现均势，美国银行业动用其政治影 响力，自20世纪80年月以来一再游说国会，最终促成了1999年《金 融服务现代化法》的出台。 3、出于分散风险的考虑。金融界有句格言 “不要把全部的鸡 蛋放在一个篮里”，银行业特有的高风险性使其对多元化经营，分散 风险的需求尤为剧烈。与其他行业或金融业的其他部门相比，银行的 外部效应表现得尤为突出，这是由于银行将对全球各地分散存款人的 流淌性债务，转化为对借款人的非流淌性债权，从而具有较高的负债 比率，对外部资金来源和公众信任存在严峻的依靠性。银行跨营证券 业可以充分利用两个市场、两种资源，实现优势互用、劣势互补，从 而缓冲或规避银行业日渐放大的风险因素。 此外，以计算机和互联网为标志的信息技术革命大大降低了金 融通讯与金融数据处理本钱，金融工程技术和金融衍生工具的进展为 混业风险掌握供应了新奇有效的手段，法 [1][2][3][4] 第 2 页