多肽、ADC、中药等细分领域创新研发蓬勃兴起，CXO景气度有望逐步上行.pdfVIP

行业深度分析/ 医药 内容目录 1. 创新药投融资周期有望于2023 年见底，CXO 行业有望触底反弹 5 2. 多个细分领域研发创新蓬勃发展，CXO 行业景气度有望逐步提振 6 2.1. 多肽领域：受益于GLP-1 等肽类药物的创新发展，肽类CDMO 有望景气上行 6 2.1.1. GLP-1 等多肽药物研发热情高涨且销售规模持续突破，肽类CDMO 需求有望 持续提振 6 2.1.2. 优质肽类CXO 服务商的市场份额存在较大提升空间 9 2.2. ADC 领域：受益于ADC 研发蓬勃兴起，ADC 服务外包行业持续高景气 10 2.2.1. 受益于药物设计和偶联技术的突破进展，ADC 药物创新研发蓬勃兴起... 10 2.2.2. ADC 外包服务行业的竞争格局较为集中，药明合联等国内CXO 公司竞争优势 明显 12 2.3. 中药领域：中药创新崛起驱动中药CXO 蓬勃发展，相关上市公司中药项目订单增 长迅猛 13 2.3.1. 需求端受益于中药创新的崛起，中药CXO 有望持续蓬勃发展 13 2.3.2. 供给端中药CXO 竞争格局未定，相关上市公司有望脱颖而出 17 2.3.3. 受益于研发投入增大和外包率提升，中药CRO 市场规模有望超百亿级别. 17 3. 部分CXO 上市公司已陆续受益于多肽、ADC、中药创新需求提振，相关订单持续增长. 19 4. 相关标的与估值分析 21 5. 风险提示 23 3 qRzQtRmPpOnPtOoMqMoMvMaQ9R7NoMnNpNsReRmMxPfQsQpQ7NnMnQxNmQsMvPpOpP 行业深度分析/ 医药 图表目录 图1. 全球创新药VCPE 投融资年度数据（亿美元） 5 图2. 全球创新药VCPE 投融资月度数据（亿美元） 5 图3. 美国创新药VCPE 投融资月度数据（亿美元） 6 图4. 截止到2020 年底，全球推进临床的肽类药物项目数量 7 图5. 全球已获批上市GLP-1 药物销售趋势（亿美元） 8 图6. 全球肽类和GLP-1 药物市场规模（十亿美元） 8 图7. 全球肽类CDMO 市场规模（十亿美元） 8 图8. 2020 年全球肽类CDMO 行业的竞争格局 9 图9. 全球ADC 药物的市场规模（十亿美元） 10 图10. 全球ADC 药物服务外包的市场规模（十亿美元） 10 图11. 截止至2023 年3 月31 日，进入临床阶段的ADC 候选药品情况 11 图12. 各类药物的全球服务外包率统计比对 11 图13. 2022 年全球ADC 外包服务市场的竞争格局 13 图14. 历年中药申报 IND 的数量统计 15 图15. 历年中药申报NDA 的数量统计 15 图16. 历年中药新药获批梳理统计 15 图17. 博济医药中药项目订单情况（万元） 16 图18. 百诚医药中药领域的研发布局 16 图19. SW 中药上市公司（剔除ST 标的）研发费用的营收占比均值 18 图20. SW 中药上市公司（剔除ST 标的）研发费用的营收占比情况 18 图21. 药明康德TIDES 业务DM 服务客户数量（个） 20 图22. 药明康德TIDES 业务DM 服务分子数量（个） 20 图23. 药明合联的服务客户数量（名） 20 图24. 药明合联进行中的整体项目（个） 20 图25. 博济医药中药类研发服务新增合同金额（亿元） 21 图26. CXO 板块估值情况分析（当期PE） 21 图27. CXO 相关标的盈利预测 22 表 1： 全球已获批上市GLP-1 多肽类药物 7 表2： 肽类CXO 公司的业务布局比较 9 表3： 全球获批的ADC 药物的服务外包情况 12 表4： ADC CXO 公司的业务布局比较 13 表5： 近年中药行业相关政策梳理 14 表6： 部分上市公司中药创新研发情况梳理 16 表7： 布局中药CXO 领域的相关企业梳理 17 表8： 国内中药CRO 市场规模测算（亿元