煤炭行业2023H1经营总结：周期有波动，底部有抬升.docxVIP

目 录 业绩梳理：煤价下跌拖累业绩 3 煤价下跌，2023H1 行业收入利润有所下滑 3 供需趋松，煤价大幅下跌，2022Q2 业绩下滑 4 上市公司盈利下滑，煤炭行业亏损面提高 5 财务分析：现金流稳健，资产结构持续优化 6 经营现金流有所下降，投资现金流出增加 6 负债率保持稳定，分红率普遍提升 8 管理销售费用持续下降，所得税率保持稳定 11 经营数据分析：2023H1 吨煤毛利/净利普遍下滑 11 行业展望及投资建议：煤价淡季不淡，高股息价值凸显 13 煤价淡季不淡，超市场预期 13 高分红高股息价值凸显 15 投资建议：高股息价值凸显，顺周期板块中煤炭脱颖而出 16 风险提示 17 业绩梳理：煤价下跌拖累业绩 煤价下跌，2023H1 行业收入利润有所下滑 受煤价下跌影响，煤炭行业收入、利润下降。2023 年上半年行业营业收入 20285 亿，同比下降 13.4%，利润总额 4661 亿，同比下降 26.0%。 图 1：煤炭行业 2023H1 收入同比下降 13.4% 图 2：煤炭行业 2023H1 利润总额同比下降 26% 50,000 80% 12,000 10202 400% 40,222 40,000 32,897 60% 10,000 316.0 300% 58.30 58.3 0 0 0 0 20,0