云南白药混合所有制改革的财务绩效评价研究.pdfVIP

云南白药混合所有制改革的财务绩效 评价研究 欧丽娜 牟绍波 ： 。随着改革的深入，国企 摘要 在国企混合所有制改革的大背景下，国家支持鼓励民营企业充分运用市场化体制 混合所有制改革对企业经营效益的改善影响值得深入的研究。因企业的经营效益与财务绩效水平直接相关，从而通 过对国企的财务绩效水平研究能够科学合理的体现出混合所有制改革的整体效果。本文以云南白药作为案例研究 对象，基于多因子分析法选取四个维度的核心财务指标做短长期财务绩效指标分析，量化指标的经济意义。 关键词：云南白药；混合所有制改革；动因分析；财务绩效 引言 。 一、 两位民营股东能够共同发展 近年来，中央经济工作会议在2020年提出混合所 三、云南白药混合所有制改革的财务绩效评价 有制改革的新要求，不断实施深入国有企业的三年改革 1.数据来源及财务绩效评价指标选取 行动，优化国内经济发展环境，建立健全的现代企业制 分析云南白药自2009年到2019年近十年财务报 度。国企在混合所有制改革发展的道路中，出现了优质 表的数据，整理财务绩效评价原始数据如表3-1所示： 的典型代表。云南白药集团股份有限公司（下称云南白 表3-1财务绩效评价原始数据 药）属于非常优质的国有企业，以云南白药的混合所有 制改革为案例进行研究，对其在改革前后的财务绩效水 平进行评价，旨在找出云南白药混合所有制改革中存在 的优点以及可借鉴的相关经验。 二、云南白药混合所有制改革过程及主要效果 1.云南白药混合所有制改革过程分析 云南白药混合所有制改革股权结构的变化详细分 为以下三个阶段。第一阶段，在2016年7月 19 日发布 了相关停牌的公告，同时在12月时，云南省的国资委和 新华都集团以及白药的控股三方共同签订了相关条约。 国资委从以前的100%持有权缩减到了50%，新华都集 团增扩50%股权。第二阶段，云南省国资委与新华都集 团双方共同协商之后，共同挑选了江苏鱼跃作为另一个 战略合作伙伴。并且，在2017年六月的时候，云南白药 紧接着发布了相关的公告来确定江苏鱼跃科技发展有 限公司可以向公司进行控股，并且也会占到公司 10% 。第三阶段， 的股份，成为了第三大股东 2018年7月9 日，经过多次研究协商，白药控股召开董事会，决定启 动云南白药吸收合并白药控股，即云南白药整体上市 资料来源：同花顺数据库 2.财务绩效评价指标选取（见表3-2） 工作。 2.云南白药混合所有制改革的主要效果 3.基于因子分析法的财务绩效分析 云南白药在实施混合所有制改革之后，国有资本和 （1）因子分析的前提条件-可行性检验： ， 民营资本共同成为最大股东。股权结构直接影响企业控 根据表3-3的检验结果 KMO值0.067大于0.5并 制话语权，进而影响企业经营管理方式，从而在企业财 且巴特利特的P值小于0.05，由此可知，所选数据适合 务绩效上得到直接体现。通过此次混合所有制改革，股 进行因子分析。 份得到合理的分配，保障国资委以及新华都和江苏鱼跃 （2）因子提取-确定变量的个数 54 在表3-4当中，可以发现这些数据都能够直接反映，因此， 账款周转率（次）在公共因子2上有最大的载荷值。公共 通过前四个公共因子可以对云南白药的财务绩