丽江旅游股份有限公司企业价值评估研究.docxVIP

PAGE PAGE III 丽江旅游股份有限公司企业价值评估研究 ——基于现金流贴现方法 摘要：本文主要研究自由现金流贴现法在企业价值评估中的运用。通过现金流贴现法对企业价值进行合理评估，企业合理的价值评估对投资人理性投资、企业家的有效管理、企业重组兼并等经济活动都有重大的现实意义 关键词：企业价值评估；现金流贴现；丽江旅游股份有限公司 Abstract: this paper mainly studies the application of free cash flow discount method in enterprise valuation evaluation. Through discounted cash flow discount method to evaluate enterprise value reasonably enterprise reasonable value evaluation has great realistic significance to investors rational investment effective management enterprise reorganization merger etc. Keywords: enterprise valuation; cash flow discount; Lijiang Tourism Co. Ltd.  目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 引言 1 第1章企业价值评估相关理论 1 1.1企业价值评估的概述 1 1.1.1企业价值评估概念 1 1.1.2企业价值评估重要性 1 1.2企业价值评估方法 2 1.2.1EVA法 2 1.2.2期权定价法 2 1.2.3现金流贴现法 3 第2章自由现金流量相关介绍 4 2.1自由现金流量相关理论 4 2.1.1自由现金流量的概念 4 2.1.2自由现金流量的特点 4 2.2自由现金流量与企业价值评估的关系 6 2.3现金流贴现模型相关概述 7 2.3.1现金流贴现模型框架 7 2.3.2现金流贴现法参数确定 8 第3章丽江旅游股份有限公司企业价值评估 9 3.1丽江旅游股份有限公司概况 9 3.1.1丽江旅游股份有限公司市场分析 9 1、新进入者的威胁：低 9 2、替代品的威胁：低 9 3、上游的议价能力：高 9 4、下游的议价能力：高 9 5、行业内的竞争程度：中 9 3.1.2丽江旅游股份有限公司竞争力分析 9 3.2基于现金流贴现法计算企业价值 9 3.2.1现金流贴现法的可行性分析 9 3.2.2未来现金流预测 10 3.2.3贴现率的确定 12 3.2.4企业价值计算 12 第4章企业价值评估结果分析 12 4.1企业价值评估结果与股价比较 12 4.1.1影响企业价值因素 12 4.1.2影响企业自由现金流因素 13 4.2启示 13 参考文献 14 致谢 16 PAGE 16 引言 从理论上讲企业价值评估是企业价值最大化管理和可持续发展的需要，在中国特色的市场经济下，我国的企业价值评估理论与方法与现实的需求严重脱节。广大投资人与企业管理者一方面迫切需要掌握企业的现实经营状况和内在价值，为投资和管理企业作指导，另一方面又对企业评估方法的选择感到为难，从当下来看企业价值评估的方法有多种，例如调整账面价值法、重置成本法、直接比较法、市场法、收益法等。其中自由现金流量折现方法以其先进性，被广大研究学者和实践应用者所推崇。 第1章企业价值评估相关理论 1.1企业价值评估的概述 1.1.1企业价值评估概念 企业价值评估，是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见并撰写报告书的行为和过程。是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。 1.1.2企业价值评估重要性 针对不少企业缺乏无形资产价值评估观念的状况，有关专家指出，企业在经营中除了要重视有形资产外，还必须加强无形资产价值评估意识，做到对自身的无形资产价值心中有数。这样才能在日常经营中有意识地保护无形资产，使其保值增值，并在合资中避免估价损失。 企业无形资产是企业产品品质、商标、资信、盈利能力等方面综合实力的体