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大份额货币发行能否成为国内通胀的调整趋势 2012年3月12日，全国人民代表大会举行了一次理事会会议。中国人民银行董事会主席周晓川等人对中国的“货币政策和金融改革”发表了回应。就是否可能发行大面额钞票问题, 中国人民银行副行长胡晓炼明确表示“暂时没有这方面的计划”。 点评:近年来, 每每发生严重的通胀, 总能看到一些专家学者建议发行大额钞票, 理由不外乎在货币缩水的情况下, 大额钞票更方便交易和携带等。但无论就交易本身, 还是货币发行预示的货币政策而言, 中国目前确实没有必要发行大面额货币。直观来看, 大额面值的钞票的发行, 尽管携带方便, 但找零很麻烦, 一旦出现假钞, 持有者的损失也比较大;在电子化结算和交易已经成为未来结算大趋势的情况下, 大额钞票用武之地会越来越少。 中国经济从总量而言尽管已经成为全球第二经济大国, 但考察一下全球各大经济体经济增长与货币面值之间的关系, 两者也并没有必然的联系。美、欧、日三大经济体, 各自货币的最高面值均已经维持了很长时间。更重要的是, 发行大额钞票非常容易引发民众对于通胀的恐慌和担忧。从历史和现实来看, 但凡发行大额钞票的国家和时期, 都是处于通胀比较严重的时期。在历经两年多的调控、通胀开始回落的时候, 重提发行大额钞票的建议, 会让民众对于未来的物价走势担心。2012年政府工作报告刚刚宣布中国坚持稳健的货币政策, 将广义货币的发行量控制在14%。这样, 一方面可以控制货币的滥发, 另一方面可以稳定民众的预期。大面额货币的发行尽管不能直接和货币放水挂钩, 但在负利率持续近三年的情况下, 在外界鼓噪中国经济滑坡的情况下, 如果真的发行大额钞票, 很容易被解读为货币政策再次从稳健转向宽松。这无论对于今年物价, 还是民众的财富, 都弊大于利。当然, 尽管2012年2月中国的CPI降至3.2%的低值, 但并不意味着中国本轮通胀已经远去。在欧美宽松的货币政策依旧、石油等国际大宗商品价格受各种因素的影响持续走高、人力成本不断上升的情况下, 中国事实上已经进入了一个价格全面上涨的时代, 千万不能对通胀形势过于乐观。2012年2月的CPI数据更多的是季节性因素的影响, 并不能反映中国通胀的真实水平。未来控制货币, 应该成为央行长期的工作, 在经济增长的同时, 不因为负利率和货币泛滥而侵蚀民众的财富, 也应成为中国货币政策的指导思想之一。发行大额货币, 也许会方便部分交易, 但其引发通胀和民众财富缩水的弊端却是难以回避的。因此, 对于央行而言, 不仅要管好货币的水龙头, 更要管好大额钞票的发行, 避免引发不必要的恐慌。