苏州银行-市场前景及投资研究报告：锚定中小零售，优质城商行.pdf

公司研究| 首次报告 苏州银行002966.SZ 买入 （首次） 战略锚定中小零售，小而美的优质城商行 股价（2023 年02 月10 日） 7.63 元 目标价格 9.14 元 52 周最高价/最低价 8.14/5.67 元 ——苏州银行首次覆盖报告 总股本/流通A 股（万股） 366,673/354,210 A 股市值（百万元） 27,977 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行 ⚫ 公司概况：苏州银行作为苏州本土唯一的城商行，在网点和信贷资源布局方面主要 报告发布日期 2023 年02 月12 日 集中在苏州地区。成立以来，公司践行“以小为美，以民为美”的发展战略，以服 务中小企业和个人客户为重心。截至22Q3 ，公司资产规模仅5096 亿，与其他几家 头部上市城商行相比，无论在体量还是在本土的市场份额都存在较大的提升空间。 1 周 1 月 3 月 12 月 绝对表现 -0.54 -3.05 9.24 22.61 ⚫ 立足区域优势，聚焦制造业和中小微精修内功。公司对公信贷投放聚焦以制造业为 相对表现 0.31 -5.26 -2.17 34.11 主的中小企业，截至22H ，制造业贷款占对公比重28% ，位列上市城商行第一。值 沪深300 -0.85 2.21 11.41 -11.5 得关注的是，在积极投放制造业贷款的同时，公司持续升级风控体系、优化客户结 构，制造业贷款资产质量已处于同业较优水平（不良率低于同业平均0.8pct ）。展 望而言，伴随着经济的企稳复苏，企业经营的改善有望进一步降低公司潜在不良的 生成压力，立足区域优势，公司对公业务快速发展的可持续性有充足的保障。 ⚫ 把握优质客群，加速推进零售转型。作为苏州社保卡的主要发卡行之一，公司在零 售业务发展方面拥有扎实的客群基础。近年来，公司从资负两端