公司ESG评级有助于提高分析师预测准确性吗.pdfVIP

熊 浩1，2 侯瑞琳1 侯 菲3① 1.贵州财经大学会计学院 2.贵州财经大学绿色金融科技重点实验室 3.青岛大学商学院 【摘 要】文章以我国沪深两市A股上市公司为研究对象，实证检验了分析师预测行为对公司ESG评级的反应。研究发现 公司高ESG评级对分析师预测准确性具有积极的提升作用，且该作用在控制内生性问题后依旧稳健。路径机制研究表明高 ESG评级主要是通过提高会计信息质量和降低盈余波动促进分析师预测准确性提升。进一步分析显示ESG评级对分析师预 测准确性的促进作用未因公司盈利和规模差异及无明星分析师跟进而有所不同。同时，高ESG评级公司能够吸引更多分析师 跟踪，预测分歧度也较低。研究结论不仅丰富了公司ESG评级和分析师预测准确性的相关研究，而且对我国推动和鼓励本土 ESG机构发展有一定的启示作用。 】 ； ； ； 【关键词 ESG评级 分析师预测 会计信息质量 盈余波动 【中图分类号】F276 【文献标识码】A 【文章编号】1004-5937（2023）18-0098-08 引言 ，信息的多少和质量在分 一、 信息资源是其进行预测的前提 （ ，但由于会计信息风险和盈 环境、社会和治理 ESG）既是评价公司可持续发展 析师预测行为中起重要作用 [1] 余波动性的存在，分析师对公司盈余的预测往往会偏离 能力的重要依据 ，也是外部投资者在投资决策过程中 [2] [9-11] 的重点考虑因素 。由于兼具非财务风险筛选和长期超 真实值 。ESG评级作为一种积极且易于甄别的信息， 额收益的优势，ESG投资评估已逐渐成为国际主流投资 其高评级可为公司财务信息的真实性提供保证。这一方 模式。特别是近年来，在政策和市场的双重推动下，以 面是因为ESG评级机构具备专业的数据搜集和处理能 ESG为基础的投资理念日益受到投资者和公司的重视。 力，能够有效识别管理层的盈余操纵行为，并将其反映到 国内外评级机构相继构建起ESG评级体系，对公司可持 评级信息中，从而对公司财务信息和运营状况的真实性 ， 形成监督；另一方面是由于ESG评级为经过整理加工后 续发展能力进行等级评价 ESG评级对市场信息进行了 [3-4] [5-6] [7] 的等级信息，更易被市场中的监管者利用，公司信息披露 有益的补充 。现有研究从融资成本 、投资价值 、 [8] 行为外部监督和约束的强化，使得分析师能以较低成本 审计定价 等方面探究了ESG评级信息在市场中的价 而关于 获取公司真实的运营信息。此外，ESG评级的高低体现了 值体现， ESG评级信息的价值是否会被同为市 场信息媒介的证券分析师所识别和利用，尚未有研究进 公司长期经营的稳健性，而盈利不确定性的降低将有助 行分析。 于减少分析师在盈余预测时面临的盈余波动风险。高 作为资本市场中专业的信息挖掘者和解读者，分析 ESG评级意味着公司具有强烈的环境保护意识和社会责 师通过收集和分析公司的各类信息，最终以发布盈余预 任感以及健全的内部治理机制，在经营过程中会更加注 测报告的形式引导投资者理性投资。分析师所能掌握的 重环境风险的管理与社会责任的承担，保障了公司盈余 】 ：基于城乡二元体制视角” 【基金项目 国家自然科学基金地区项目“高管户籍特征对企业创新行为的影响研究 ；