风险投资的特点及作用（ppt 31）.pptxVIP

风险投资的特点及作用 一、风险投资的五个特点 . 第一个特点，它是有风险的投资。也。就是说， 风险投资的成功率是比较低的。我们常说成三败 败七，就，是十个项 目里有三个成功了，这，个风险 险投资就算不错。我在美国硅谷碰到了一些很有 有经验的风险投资家，他们告诉我，他们投资的 的项 目，三分之一是非常成功的，三，分之一是平 平平的，还有三分之一是血本无归，所以风险投 投资的风险是很高的。 . 第二个特点，它是组合投资。这。么高风险的 投资，要使它能够取得业绩，取得盈利，它，必 然是一个组合投资，也就是说，风，险投资绝对 不是只投向一个项目，它，要投向一组项 目，利 用成功项目的高回报，不，但把失败项目的损失 弥补了，而，且还能给投资者带来盈利。 . 第三个特点，它是长期投资。也。就是说，风 险投资通过支持技术创新，把，技术变成产品， 打开市场，做成一个比较大的企业，取，得比较 大的利润，这个过程一般需要3年～7年，所以， 风险投资是一个长期投资。绝。对不能说，今，年 年投资下去，当年就有很高的回报，这个是不现 现实的。 . 第四个特点，它是一个权益投资。风。险投资 人的着眼点，不，在于短期的利润，而在于长期 的所有者权益的增值。大。家知道，根据会计原 原理，资，产减去负债就是所有者权益，风，险投资 资人希望的就是企业的所有者权益得到增值，这 这一点，在美国看得很清楚。 . 美国的亚马逊网上书店，1999年上市的时候，它 它的营业额是2．93亿美元，而它的亏损却是 6100万美元，即使这样，亚，马逊股票的价格在当 当时还是很高的。为什么呢?就是因为投资人的 的着眼点不在于它的短期亏损，而在于从长期看 看这个企业的价值会持续增长。 . 第五个特点，它是一种专业投资。风险投资和其 其他投资不太一样。在风险。投资中， 风险投 资家要用他的知识、 经验、关系帮助创新者共 同创业，所以风险投资是一种专业投资，它需， 要风险投资家用专业知识来帮助技术创新的创 新者取得成功。 二、风险投资在我国经济发展中的作用 . 第一个作用，是它能促进研究成果的工程化和商 商业化。 大家知道，所谓研，究成果转化为生产力 力，就是研究和开发。根据国外的经验，从一个 个研究成果到形成产业，要经过一个过程。人们 们要研究、探索客、观规律， 拿出可以应用的 成果，这就是研究。 . 所谓开发，是指把，研究的成果通过中间实验， 取 取得设计大型生产装置的数据并生产出样品的过 过程。开发主要解决研究成果的工程化问题。 但 但是仅仅解决了工程化问题，还不能，保证研究成 成果的顺利投产， 所以下面还有两个重要的步骤 骤： . 第一步， 在国外叫“试点 ”，中文翻，译成“示范 范 ”。我认为翻译成“示范 ”，容易产生误导， 因为示范的意思是这个东西已经非常成熟了， 而在这里，实际上它指的是建设第一套工业规 模的生产装置。 . 大家知道，建设第，一套工业规模的生产装置， 由 由于工人缺乏经验，设计人，员缺乏经验，工人也 也不够熟练，再加上使用的设备也没有经过长期 期生产的考验，所以第一套工业规模的生产装置 置往往是漏洞百出，要经过，相当长的时间的调试 试，才能够完善。 . 这个过程，我把它，叫做商业化过程。 也就是说， 商业化是指第一套工业规模生产装置能够正常 运转， 达到设计能力，拿出在成本质量上都符 合要求的产品这样一个过程。 . 第二步， 就是推广，英文叫，Diffusion，也就 是说第一套工业规模的生产装置运转成功后， 继续按照这个经验去建设若干个厂子，这就叫 推广。 . 多年来， 我们总是说，我们 国家的科技成果转化 化慢，转化不够。 现在每年我们大概有三万项省 省部级成果，但是真正实现产业化的只有5％左 左右，真正成为商品的也只有20％左右，为什 么呢?原因当然很多，但其中一个很重要的原 因，就是对研究成果的工程化和商业化缺乏一 种金融的支持机制。 . 大家知道，研究，一般是国家投入的比例比较高， 但是开发需要的经费，是研究的10倍，而试点 (也就是我们所说的示范，我不主张叫示范， 我主张叫试点，因为试，点比较符合我们中国的 特点，就是说，它是不成熟的，而示范是比较成 熟的，是模范，)需要的投资又是开发的10倍， 那么，这样的大量投资，绝对不是政府一家能 够承受的。 . 以前国家计委搞过工业规模的生产装置，目的是 是想支持第一套工业规模生产装置的建设，但是 是，毕竟经费有限，所以效，果不很理想。那么 ， 支持研究成果的工程化和商业化就需要一种机 制，这种机制不仅可以提供大量的资金，而且 能够承受失败， 由此风险投资机制就应运而生 了。 . 那么，银行为什么不可以提供支持研究成果工程 程化和商业化的机制呢?因为，从本质