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可转换债券融资成本分析 2003年8月26日，一家银行宣布将发行不超过100亿元的可转换债券。董事会会议决定，可转换本国金融产品可转换本国金融体的年利率第一年为1.0%，随后逐年增加0.375%，最后期限为2.5%。所融得资金在转股前有50%用于支持优质企业的贷款项目,其他投资于国债或其他金融产品;转股后资金将全部用于补充公司的一级资本。转股增加的资本金将用于拨付新设机构使用。公告一出,在证券市场立刻引起了一场轩然大波。这一次流通股股东表现出了空前的团结,基金、证券公司等机构投资者和个人投资者一致指责招商银行“不顾流通股股东权益,恶意圈钱”。 在这样的情况下,招商银行和作为招商银行发行可转换债券的主要承销商的中国国际金融有限公司开始站出来向公众投资者解释选择可转换债券作为招商银行融资方式的原因。招商银行行长马蔚华认为在目前的条件下,在发行次级债、增发、配股、发行可转换债券这四种方式中,相对而言发行可转债是较好的方式,其优越性之一为募集资金的数额比较确定,整个操作过程也比较简便。对于发行人而言,融资成本相对较低,这种相对低的融资成本也是在为包括流通股股东在内的全体现有股东创造效益。中国国际金融公司有关人士也认为发行可转债对招商银行来说“成本最低”,而且可以足额募集资本。与同期存款利率相比,融资成本可以减少7000万元;与发行企业债券相比,融资成本可以较少4亿元左右。 从马蔚华和中国