EV观察系列151：10月欧洲新能车市场趋势稳定，销量同比增长.pdfVIP

10月欧洲新能车市场趋势稳定， 销量同比增长 —— EV观察系列151 民生电新 邓永康团队 证券研究报告 2023年11月23日 * 请务必阅读最后一页免责声明 摘要 • 10月欧洲汽车市场趋势稳定，乘用车和新能车销量均同比增长，环比下降，新能车渗透率23.09%。 • 10月欧洲新能车销量达22.51万辆，同比增长8.46%，环比下降12.60%，渗透率达23.09%，1-10月欧洲新能车销量达220.66万 辆，同比增长18.51%，渗透率为22.29%。从销量上看，德国领跑欧洲车市，单月新能车销量实现5.37万辆。同比方面，欧洲八国 除德国、挪威同比分别下降20.86%、24.90%外，其余各国均实现同比增长；环比方面，除德国、意大利、西班牙分别增长 14.01%、11.43%、16.11%，其余各国均实现环比下降。从渗透率上看，10月新能车高渗透三国中，挪威为91.33% ，瑞典为 60.59%，葡萄牙为36.50%；除德国渗透率同比下降6.46个Pcts，其余各国均同比上升，环比方面，挪威、葡萄牙、瑞典分别下降 1.66、0.94、2.81个Pcts，其余五国均环比上升。未来，我们预计2023年欧洲新能车销量将高达311万辆，增长率为20%。 • 政策奠定高增长，车企引领大方向。 • 碳排放政策的倒逼是欧洲新能车增长的根本原因，根据欧洲委员会提案“Fit For 55”，2030年较2021年碳排放量降幅上调至 55%，且规划在2035年彻底结束燃油时代，目前法案已被欧洲议会通过。自欧洲确定碳排放目标以来，新能车渗透率正在经历跃 迁，2022年四季度渗透率为21.48%/21.12%/22.89%/34.32% ，同比+6.5/4.25/2.49/-5.03个Pcts。 2023年Q1、Q2、Q3渗透率 分别为19.26%/21.85%/24.72%，同比-2.22/+0.73/+1.8个Pcts。以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电企业在欧洲布局，全球新 能源汽车市场正在逐步形成“车企——电池——材料——资源” 的稳定供应体系。随着以欧洲新能车市场异军突起，中国锂电产 业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。 • 投资建议： • 我们重点推荐，具备全球竞争力，出海逻辑通顺的标的。电池环节： 【宁德时代】、 【亿纬锂能】；隔膜环节： 【恩捷股份】、 【星源材质】；正极环节： 【容百科技】、 【当升科技】；负极环节： 【璞泰来】；结构件环节： 【科达利】；电解液环节： 【天 赐材料】、 【新宙邦】。 • 风险提示：1）新车型销量不及预期。2）原材料价格波动。3）产能扩张不及预期、产品开发不及预期。 证券研究报告 1 * 请务必阅读最后一页免责声明 10月欧洲新能车销量22.51万 01 辆，同增8.46%，渗透率为 C O 23.09% N