EV观察系列150：10月国内新能车销量持续走强，渗透率稳步推进.pdfVIP

10月国内新能车销量持续走强， 渗透率稳步推进 ——EV观察系列150 民生电新邓永康团队 证券研究报告 2023年11月23日 * 请务必阅读最后一页免责声明 摘要 • 10月新能车销量持续走强，市场渗透率稳步提升。 • 10月新能源车产销分别为98.9万辆与95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5% ，环比分别增长12.5%和5.7%。从品牌和车型上看， 比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板 块表现尤为顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，10月新能源乘用车 批发销量达到88.3万辆，同比增长30.1% ，环比增长5.7% ，今年1-10月累计批发680.0万辆，同比增长35.5%。10月批发渗透率达 36.2% ，同比增加5.3pcts。零售层面，今年10月新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%，环比增长2.7%，今年1-10月累计 零售595.4万辆，同比增长34.2%。今年10月零售渗透率达37.8% ，同比增加7.6pcts，批发、零售渗透率表现好于去年同期。 • 10月动力电池装车量同比上升28.3%，环比上升7.6% • 10月动力电池装车量为39.2GWh，同比增长28.3%，环比增长7.6%。从技术路线上看，10月磷酸铁锂电池装车量26.8GWh ，同比 增长36.4% ，占总装车量68.5% ，市场地位稳固。10月三元电池装车量12.3GWh ，同比增长14.0% ，占总装车量31.4%。 • 基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。 • 充电基础设施层面，10月份全国公共充电桩保有量达252.5万台，较今年9月增加6.3万台；1-10月充电基础设施增量为274.4万台， 桩车增量比为1：2.7。充电量层面，10月全国充电总电量约为32.1亿KWh，较上月增加0.3亿KWh，同比增长55.6% ，环比增加 1.1%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、河北、四川、江苏、浙江、福建、上海、山东、 陕西、河南等省份。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量、充电电量排行的榜首，浙江省位居换电站总量的榜首。主要 换电运营商布局的换电站数量仍在持续提升。 证券研究报告 1 * 请务必阅读最后一页免责声明 摘要 • 投资建议： • 1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智 控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。 • 2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680 目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有 可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容 百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。 • 3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、负 极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。 • 4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流 体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。 • 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。 证券研究报告 2 * 请务必阅读最后一页免责声明 10月新能车销量持续走强，市场渗透 01 率稳步提升