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中国企业对外直接投资动机的影响因素研究横向、纵向抑或两者兼具中国企业对外直接投资动机实证研究

一、企业对外直接投资动机模型

自加入wto以来，随着中国的对外贸易战略的深入，企业对外贸易的直接投资逐渐发展为开放的重要形式。2003—2010年,中国企业对外直接投资流量从28.5亿美元增加到688.1亿美元,位列全球第5位。探讨何种政策方式能促进企业对外直接投资已成为中国政界和学术界关注的焦点。然而,为了制定有效的对外直接投资促进政策,首先需探明企业因何动机进行对外直接投资,从而可以对不同动机的对外直接投资采取针对性的促进措施。

本文利用中国2003—2010年间对55个国家的对外直接投资及东道国经济特征跨国面板数据,研究中国企业因横向还是纵向动机进行对外直接投资。在西方主流经济学中,横向动机对外直接投资指的是企业在国外投资从事与国内相同产品与服务的生产,以期达到扩大市场的目的;纵向动机对外直接投资指的是企业将产品的部分生产过程转移至国外,以期达到节约成本的目的。本文通过动态面板数据回归方法研究发现:中国企业对外直接投资兼具横向动机和纵向动机;针对发达国家的对外直接投资,两类动机均较弱;而针对发展中国家的对外直接投资,横向和纵向动机均较为明显。

二、动机类型与对外直接投资动机

自Hymer(1967)开创性地探讨企业对外直接投资行为以来,国外学术界便开