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证券研究报告·行业深度报告·保险Ⅱ
保险Ⅱ行业深度报告
从车险“报行合一”成效看寿险施行影响几何?
2023年12月11日
增持(维持)
证券分析师胡翔
[Table_Tag]
[Table_Summary]执业证书:S0600516110001
投资要点
021
◼从车险“报行合一”看监管思路和治理成效。本文通过车险施行“报行hux@
合一”与车险综改后,监管处罚与行业主体竞争变化分析“报行合一”证券分析师葛玉翔
推行至寿险的影响。车险综改落地后,监管处罚力度不断加大,且随着执业证书:S0600522040002
车险综改不断深入推进,行业手续费率确实得到有效控制,改革成效不021
断显现,“降价、增保、提质”的阶段性目标全面达成,但费用问题的
geyx@
乱象没有得到根治,仍然具有进一步优化空间。
证券分析师朱洁羽
◼车险与寿险“报行合一”不同点比较:降低长期负债成本是关键,产品执业证书:S0600520090004
与竞争差异给监管与行业带来挑战。1.监管侧重不同,车险以“保护消zhujieyu@
费者利益”为主要目标,“降价、增保、提质”是阶段性目标;寿险监研究助理罗宇康
管意在降低长期负债成本,推动行业健康稳健发展。2.费用结构不同,
车险保费减少,降低“中间商赚差价”,寿险则改变了分蛋糕的方式,执业证书:S0600123090002
把蛋糕做实、做明,保费总额不变。3.费用科目繁复程度不同,车险费luoyk@
用明细明确具体;寿险公司自主设定附加费用率,针对期限、险种、业
务类型和缴费方式有不同限制,科目更加繁复。4.市场排他性不同,车行业走势
险具有排他性,而寿险需要与其他资管公司共同竞争。5.产品特性不同,
车险条款设计和费率差别不大,而寿险产品种类复杂,“报行合一”倒保险Ⅱ沪深300
22%
逼险企从费用竞争转向产品竞争,体现产品设计差异化抢占市场。6.业18%
务周期不同,车险的业务周期较短,行业费用率和赔付率多呈现此消彼14%
10%
长的变化趋势;而寿险业务期限较长有“侥幸心理”通过高手续费业务
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