公司研究隆基股份-全球单晶硅产业链龙头.pdfVIP

[Table_Info1]

隆基股份601012.SH首次覆盖

行业：电气设备

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全球单晶硅产业链龙头证券研究报告

2020年03月13日

[TABLE_SUMMARY]

始于半导体，垂直一体化发展为太阳能科技公司。隆基股份成立于2000年，[Table_Info3]

评级(首次)增持

总部位于陕西西安，组件和单晶硅片是公司核心业务。目前公司已发展成为

目标价(首次)35.44元

全球最大的单晶硅片制造商，单晶组件出货量连续多年位居全球第一，单晶

收盘价(2020/03/13)28.00元

PERC电池和组件转换效率连续多次刷新世界记录。

潜在上行空间26.6%

财务结构稳健，现金流向好。公司资产负债率近50%，是全球唯一获最高

级AAA级可融资性评级的组件制造商；经营性现金流持续正流入，与净利基本数据

润基本相当；过去十年的收入及归母净利润复合增速分别达到43%和38%，[Table_Info7]

总股本(百万股)3772

盈利水平呈上升趋势，恢复至历史较高水平。流通股本(百万股)3772

总市值(亿元)1072

管理层高瞻远瞩，有序产能扩建。我国硅片产量CAGR10达40.8%，单晶流通市值(亿元)1072

硅片形成隆基中环双寡头格局，源于公司发展战略确定单晶技术路线。另外，52周最高/最低价(元)34.00/20.98

公司全球产能布局，预计到2021年底单晶硅片、单晶电池片、单晶组件产30日日均成交额(百万元)1915.06

10000x

能分别达到65GW、20GW、30GW，进一步巩固高效单晶一体化龙头地位。

股价走势图

技术+成本优势突出，盈利水平好于同行。公司负责参与行业标准，率先推[Table_Pic2]

%隆基股份沪深300

广金刚石线