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证券研究报告（优于大市，维持）新版资本管理办法解读2023年03月01日

目录2.新版办法要关注的几点变化3.权重法的变化4.高级法的变化5.政策变更对行业影响与宏观意义6.风险提示2

银行的资本充足率要求?对于预期内的平均损失水平(EL,ExpectedLose)，银行在业务发生时，应计提减值准备（即所谓拨备）。?对于极端情况下的非预期损失(UL，UnexpectedLose)，银行需要积累日常储备，以防极端情况。如果按照下图中“VaR99%-EL”来储备资本，则能够使得银行在99%的情况下都得以存续，即能够抵御百年一遇的金融危机。?这个比率对于普通企业算出来大概是贷款金额的8%左右，因此《1988年巴塞尔资本协定》中的资本充足率要求是8%。概率密度一年的损失（L）E（L）VaR99%预期损失EL非预期损失UL资料：巴塞尔协议I，证券研究所3

银行的资本充足率要求?理论上银行应储备一定资本，以抵御非预期损失，这个比例应该跟业务规模成正比，因此银行有“杠杆率”监管指标。杠杆率=资本/调整后表内外总资产?但因杠杆率监管指标并未考虑表内外资产的实质风险差异。国债与垃圾债券的风险显然不同。因此需要给每个资产一个风险权重，从而计算整体的风险加权资产(RWA,RiskWeightedAssets)。RWA=敞口余额(EAD,ExposureAtDefault)×风险权重(RW,RiskWeight)?这也是1988年第一版巴塞尔协议的核心理念。?除此之外，银行除了信用风险，还有市场风险(市场价格波动的风险)、操作风险(系统故障、人工错误等)。通过相应模型也可计算出非预期损失金额，再除以8%，得到对应的RWA。最终：资本充足率=资本/（RWA+RWA+RWA）信用操作市场4

分子：资本构成?银行在普通债务和普通股之间，使用了大量的夹层资本工具。?这些资本工具依据不同的损失吸收特性，划分到不同层级的资本中。图：银行各类资本工具的偿还顺位普通债务及可转债次级债/二级资本工具优先股/永续债储蓄存款混合资本债普通股资料：《商业银行资本管理办法（试行）》，《关于商业银行资本工具创新的指导意见（修订）》，《商业银行法》，证券研究所表：资本充足率要求，以及与各资本工具的归属关系?备注包括普通股，可转债的权益成分核心一级资本(7.5%)其他一级资本一级资本(8.5%)主要是优先股、永续债资本(10.5%)主要包含二级资本债，符合一定条件的次级债，超额贷款损失准备二级资本资料：银监会，证券研究所5

分母：如何计算风险加权资产信用风险操作风险市场风险标准法初级方法（默认方法）权重法(或称标准基本指标法法高级方法（需监管批准）内部评级法（或称高级法）标准法高级法内部模型法银行实施状况：?高级法银行：中国银行、工商银行、农业银行、交通银行、建设银行、招商银行?其他银行：仍未通过监管核准，但股份制银行普遍在内部管理中已开始使用高级法指导思想差别：?权重法：按最终信用主体的类别，给予固定的风险权重?内评法：按历史数据得出客户评级模型，风险权重由内部评级决定操作风险和市场风险：?底层逻辑是直接评估出非预期损失金额(UL)资料：银监会，中国政府网，证券研究所6

国内银行以信用风险为主?国内银行业以信用风险加权资产为主，操作风险、市场风险较少。截至22Q4，信用风险RWA有180.37万亿，操作风险RWA为12.10万亿元，市场风险RWA仅有2.41万亿元，三者均有数量级差异。图：中国银行业的风险加权资产中，操作风险、市场风险较小（单位：万亿元）200.00180.37180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.00-12.102.41商业银行:操作风险加权资产证券研究所商业银行:市场风险加权资产商业银行:信用风险加权资产资料：WIND，7

标准法(权重法)与高级法(内评法)?标准法下的风险权重简表如下（参见2012年《商业银行资本管理办法(试行)》）。交易对手风险权重交易对手风险权重交易对手住房二抵风险权重商业银行-3个月以内现金、黄金0%20%150%商业银行-3个月以上央行0%0%25%其他个人贷款租赁资产75%中国中央政府其他金融机构100%100%外国政府和央行依据外部评级确定外国金融部门和依据外部评级金融机构股权(未扣250%400%公共部门实体确定除部分)我国公共部门实体(地方政府、铁道)被动或因政策性原因持有的工商企业股权20%一般企业100%政策性银行普通债权小微企业（500万）0%75%50%工商企业股权非自用不动产1250%1250%AMC100%个人住房按揭8资料：银监会，证券研究所

标准法(权重法)与高级法(内评法)交易对手类