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摘要
摘要
伴随资本结构理论的持续发展，和其有关的问题也逐渐显现，资本结构管理直接
关系着企业的可持续运营，化学行业又事关国民经济，产品已经广泛应用到工作及生
活的各个领域，但近年来受到资本结构管理水平的影响，化学行业面临着举步维艰的
发展态势。化工企业资产规模增长速度缓慢，资金投资领域也在发生着重大变化，这
使得化工企业的资本结构优化问题显得尤为重要。在此背景之下，本文以WH化学
集团作为案例对象，对其资本结构优化进行论述，旨在为化学行业资本结构理论应用
的提供坚实支撑。
对WH化学集团资本结构运行现状进行分析，发现现金流量、资产负债、股本
结构、融资结构等指标呈现出不合理的态势；对WH化学集团资本结构运行现状进
行解析可知，现金比例呈现递减的态势，负债比例增加，股本结构呈现混乱，且融资
方式不当；在此进程当中，对WH化学集团资本结构现存问题较小研究可了解到，
缺乏合理的负债结构，现金持续降低，股权相对集中，且融资结构单一。据此，为对
WH化学集团资本结构优化方案提供科学依据，笔者借助熵权法对资本结构优化影响
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因素进行探索，形成了个一级指标个二级指标；且在计算权重后发现，影响较
大的指标为盈利水平指标、偿债能力指标等；并参照静态最优资本结构数值确定了其
资本结构优化区间为53.62%~74.75%。要想切实推进WH化学集团资本结构优化，
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必须从完善组织构架、优化运营方式、构建激励机制、强化监督管理个层次入手，
以为资本结构优化保驾护航，步步推进，以此能切实地保障WH化学集团资本结构
优化；对其运行效果进行解析可知，其盈利水平、资产负债率、资产成本等指标的数
值都达到了合理的范围。
关键词：WH化学集团资本结构熵权法
I
Abstract
Abstract
Withthecontinuousdevelopmentofcapitalstructuretheory,problemsrelatedtoitare
graduallyemerging.Capitalstructuremanagementisdirectlyrelatedtothesustainable
operationofenterprises,andthechemicalindustryisrelatedtothenationaleconomy.The
productshavebeenwidelyusedinvariousfieldsofworkandlife,butinrecentyears,
affectedbythemanagementlevelofcapitalstructure,thechemicalindustryisfacinga
difficultdevelopmentsituation.Theassetscaleofchemicalenterprisesgrowsslowly,and
thecapitalinvestmentfieldisalsoundergoingmajorchanges,whichmakesthe
optimizationofthecapitalstructureofchemicalenterprisesappearparticularlyimportant.
Inthiscontext,thispapertakesWHChemicalGroupasthecaseobjecttodiscussthe
optimizationofitscapitalstructure,inordertoprovidesolidsupportfortheapplicationof
the
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