致欧科技-市场前景及投资研究报告：家居跨境电商领军者，产品力、品牌力、本地化运营,“线上宜家”.pdf

公司研究2023.12.16

致欧科技（301376）公司深度报告

家居跨境电商领军者，产品力、品牌力、本地化运营蓄力打造“线上宜家”

方正证券研究所证券研究报告

家居品类跨境电商领军者，定位“线上”宜家。公司自2012年起从事自有

品牌家居产品的研发、设计、销售，产品包括家具系列、家居系列、庭院

系列、宠物系列等，旗下拥有成熟家居品牌SONGMICS、以及较为年轻的风

格家具品牌VASAGLE和宠物家居品牌Feandrea，致力于以高性价比（Value

推荐(首次)formoney）、全家居场景（Variety）、时尚风格(Stylish)为核心卖点的

公司信息家居产品满足消费者诉求，打造对标宜家的线上一站式家居品牌。多轮融

资加持、海外市场拓展及自营仓布局发展下，公司逐渐形成多场景的产品

行业成品家居

矩阵，业务覆盖68+个国家和地区，在海外线上家居市场形成一定的品牌力

最新收盘价(人民币/元)24.51及影响力。

总市值(亿)(元)98.41

疫情催化下收入高增，运费下降、汇率改善、新品推出共同推动利润改善。

52周最高/最低价(元)29.43/21.242019-2022年公司营业收入CAGR达33%，23Q1-3在精简SKU及部分产品断

货影响下营收同比仍实现持平；2019-2022年归母净利润CAGR达32%，

历史表现2023Q1-3归母净利润同比高增67%，主要受益于海运费下降、汇率较去年

同期改善，以及新品表现优异。

11%

5%全球家具家居市场线上化率持续提升，家具家居跨境电商快速增长。近年

-1%来全球家具及家居市场整体呈现稳步增长态势，疫情催化下全球家具/家居

-7%用品市场线上化率由2019年的12.2%/11.5%提升至2020年的14.1%/17.7%。

-13%而我国作为家具产品的生产大国，拥有充分的产能及完善的供应链，家具

-19%家居品类跨境电商细分赛道有望保持快速增长。

23/6/2123/8/423/9/1723/10/3123/12/14

致欧科技沪深300产品力、品牌力、本地化运营构建核心竞争力。1）产品品牌：公司深耕

数据：wind方正证券研究所海外互联网家具家居赛道，四大系列产品满足多场景需求，多款产品位列

亚马逊等电商平台畅销榜前列、市占率领先。2）产品创新及流程优化提高

竞争力：通过对外观、结构、工艺进行创新，降低仓储物流成本、优化客

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