国博电子-市场前景及投资研究报告-TR组件龙头，化合物.pdf

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公司研究|首次报告

国博电子688375.SH

买入（首次）

T/R组件龙头，化合物为基，军民品并举股价（2023年12月27日）78.99元

目标价格94.86元

52周最高价/最低价104.26/70.75元

总股本/流通A股（万股）40,001/16,820

A股市值（百万元）31,597

核心观点国家/地区中国

行业

⚫T/R组件龙头企业，业绩稳健增长。国博电子以射频芯片起家，2019年整合中电科报告发布日期2023年12月27日

55所微系统事业部，成为国内T/R组件龙头企业。公司建立了以化合物半导体为核

心的技术体系和系列化产品布局，产品覆盖T/R组件、射频芯片模块，覆盖军用和

1周1月3月12月

民用领域。公司背靠55所，是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化

绝对表现-1.55-8.04-6.88-19.09

射频集成电路相关产品的领先企业。员工持股平台南京芯锐总持股比例达5.73%，

相对表现-2.73-3.042.96-4.9

激励充分。公司业绩稳健增长，近三年营收/归母净利润CAGR为25%/30%。

沪深3001.18-5-9.84-14.19

⚫有源逐渐成为主流，公司作为T/R组件行业龙头充分受益。T/R组件是

有源的核心部件，约占其成本的60%。有源是技术发展

的主流趋势，有望驱动T/R组件行业需求规模化量增。公司是我国军品T/R组件核

心供应商，产品广泛应用于弹载、机载等领域，除整机用户内部配套外，公司是国

内面向各军工集团销量最大的T/R组件研发生产平台。公司技术水平国内领先、国

际先进，上下

该用户很懒，什么也没介绍

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