Chap 7 证券投资决策.pptxVIP

第1节证券投资概述一、证券投资的概念二、证券投资的目的Chap7-1证券投资概述2024/1/71FinancialManagement-copyright2020An三、风险和风险偏好四、证券估值基本原理

Chap7-1证券投资概述2024/1/72FinancialManagement-copyright2020An一、证券投资的概念证券投资是把货币转化为金融资产的过程，金融资产是一种契约，可以保障持有人获得契约内所规定的权益，包括固定收益类证券、权益类证券和金融衍生品等。1.固定收益类证券固定收益类证券是能够提供固定或按某一特定公式计算现金流的证券，常见的固定收益类证券主要包括:国债、地方政府债、企业债、公司债和资产支持证券。（1）国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。（2）地方政府债是地方政府发行的债券，是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。（3）企业债是境内具有法人资格的企业，依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。（4）公司债是股份公司以发行债券的方式向社会公众募集的债务资金。（5）资产支持证券(assetbackedsecurity，ABS)是由受托机构发行的、代表特定目的信托的信托受益权份额。

Chap7-1证券投资概述2024/1/73FinancialManagement-copyright2020An一、证券投资的概念2.权益类证券权益类证券主要包括普通股和优先股。（1）普通股代表了证券持有者对公司的所有权，权益类证券的持有者未被承诺任何收益，但他们可以获得公司分配的股利，并按相应的比例拥有对公司股份的所有权，权益类证券的持有人所得收益与发行人的财务状况高度相关，公司经营的好坏直接决定了权益类证券持有人收益的多少。（2）优先股具有权益和债务的双重特征。一方面，它向持有者承诺固定的股息率，从这个角度讲，优先股类似于永久债券，另一方面，它是一种权益投资，支付股利并不是公司的合同义务，公司在完全支付约定的优先股股息之前，不得向普通股股东分配利润，公司破产时，优先股对公司资产的索偿权位于债券之后、普通股之前。

Chap7-1证券投资概述2024/1/74FinancialManagement-copyright2020An一、证券投资的概念3.金融衍生品金融衍生品包括各种形式的金融期权、期货、远期和利率互换合约等。这些金融工具的价值随其他资产价格的变化而变化。其中，期权可以分为看涨期权与看跌期权两种类型:看涨期权赋予期权持有者在到期日或之前以特定的价格购买某种资产的权利，看跌期权赋予期权购买者在到期日或之前以特定的价格出售某项资产的权利，期货合约是在规定的交割日或到期日按约定的价格对某一资产进行交割的合约，持有多头头寸的投资者承诺。在交割日购买资产，持有空头头寸的投资者承诺在合约到期日出售资产。

Chap7-1证券投资概述2024/1/75FinancialManagement-copyright2020An二、证券投资的目的

1.一般投资者的目的（1）本金保障。（2）资本增值。（3）经常性收益。2.企业投资者的目的（1）当企业购买固定收益类证券时，其投资目的通常与一般投资者相同，即在保障本金的基础上获得稳定的利息收益。（2）当企业购买权益类证券时，其投资目的与一般投资者会有所差异，如果是利用暂时闲置的资金进行短期投资，其目的通常是在保障本金的基础上获得超出银行存款利率的收益。（3）当企业购买股票作为长期投资时，在单纯追求资本增值和股利收益之外，其投资决策还要符合企业战略资源配置的要求。（4）企业对金融衍生品的投资通常是作为套期保值的工具。

Chap7-1证券投资概述2024/1/76FinancialManagement-copyright2020An三、风险和风险偏好在证券投资活动中，风险可以理解为投资于有价证券所带来的未来收益的不确定性或损失，证券投资的风险通常高于定期存款和理财产品，股票的风险通常高于债券，风险评估和风险控制是证券投资决策中不可忽视的因素。风险偏好是决策者心理上对待风险的一种态度，不同的人对待风险的态度存在显著的个体差异。风险偏好对决策有着至关重要的影响和作用，决策者只有准确地了解与认识自身的风险偏好，才能做出理性的决策并获得最大的投资回报，在企