20240110-华创证券-通信行业空天信息产业系列报告之一：奇点将至，论我国低轨卫星通信产业化落地.pdf

行业研究

证券研究报告通信2024年01月10日

2023年12月09日

空天信息产业系列报告之一

推荐（维持）

奇点将至：论我国低轨卫星通信产业化落地

我国低轨卫星互联网建设进度与世界先进水平仍存在一定差距。近年来，低轨华创证券研究所

卫星互联网行业在海外头部企业的带动下进入快速发展期，以Starlink为首的

行业龙头通过持续不断地发星部署，已在太空构建出由数千颗卫星所组成的巨证券分析师：欧子兴

型星座，并开始提供无处不在的网络服务，商业生态逐步成熟可持续。低轨卫

邮箱：ouzixing@

星互联网是通过低轨通信卫星所组成的星座作为接入节点以提供连接服务的

执业编号：S0360523080007

通信网络，与地面网络相比具有明显的覆盖触达优势。我国目前由于低轨卫星

通信产业整体的发展滞后，低轨卫星互联网的建设进度与世界先进水平存在一

定差距。行业基本数据

占比%

我国低轨卫星通信发展或主要受制于四大因素。我们认为，四大因素包括：1）

股票家数(只)1260.02

卫星制造成本相对较高，制造效率在满足批量化商业化需求方面仍有距离；2）总市值(亿元)38,353.244.44

卫星发射的成本相对较高、班次少数量相对较少，批量化部署的需求仍待进一流通市值(亿元)12,506.411.87

步满足；3）供应链体系主要采取重大项目制模式，成熟度仍需提升；4）商业

模式闭环尚未形成，可持续投入存在一定困难。这四大因素既是共同制约商业相对指数表现

低轨卫星通信更进一步发展的主要原因，相互间也具有影响关系。四大因素相

%1M6M12M

互作用相互影响，因此要进一步推动低轨卫星通信的快速发展，需要从整个产

绝对表现-1.2%-12.6%22.8%

业链体系出发，系统性地提升，消除制约。相对表现1.7%-1.5%34.6%

四个产业变化揭示低轨卫星通信产业奇点将至。1）论规划：中央与地方政策

齐发力，加快低轨卫星通信产业发展。从中央到地方各级政府的政策支持导向2023-01-09~2024-01-09

53%

愈发明确，出台了各种形式的政策和支持意见，推动产业进入高速发展阶段；

2）论生产：低成本批量生产逐步落地。目前我国已实现设计、选型、研发、