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工业母机：高端加速突破，产业未来可期

——行业深度报告

目 录

1、工业母机：恰逢制造升级高端化机遇，需求磨底静待复苏 6

、我国机床行业大而不强，高端领域被进口垄断 6

、制造升级提振高端市场，政策设计助推产业升级 9

、机床为强需求导向，制造升级是驱动力 9

、自主可控为战略必须，政策设计助推产业升级 16

、制造业景气度震荡磨底，机床设备强者恒强、静待反弹 17

2、知日鉴中：需求助推产量高增，核心部件力挺高端升级 19

、日本机床：需求拉动产值，核心部件助力高端突破，政策调控兜底 20

、汽车、军工需求强劲，提振日本机床产量、竞争力 21

、核心零部件给予高端市场配套支持，员工“终身制”保证代际传承 21

、三大法令支持产业突破，政府调控蓄力产值回升 22

、国产机床已至突破前夜，关键在核心零部件配套、高端产品突破 24

3、产业链配套：中高端核心零部件国产率低，国内厂商奋起直追 25

、数控系统：机床最核心的“大脑”，高端国产化率低于10% 26

、成本占比20%-40%，高端数控系统国产渗透率低 26

、数据积累助力产品迭代，AI赋能缩短国内外代际差 29

、编码器、光栅尺：数控机床的“眼睛”，高精度供货能力稀缺 31

、滚珠丝杠：数控机床核心传动部件，高精度量产厂商稀少 34

、主轴：电主轴为高端机床必需环节，国产替代启动 36

、转台：航空航天领域要求高，国产突破、台资逐渐退出 38

4、高端产品：五轴联动机床、精密磨床为整机最强α 40

、五轴联动机床：高端制造不可或缺的“卡脖子”环节，国产化率10% 40

、精密磨床：精密零部件生产的命门，高端依赖进口 44

5、企业画像：关注品牌溢价、自主可控、出海等强α逻辑 46

6、受益标的 48

、自主可控 48

、华中数控：国内高端通用数控系统龙头，外资份额的有力抢占者 48

、奥普光电：打破绝对式封闭式光栅尺国外垄断，高精度编码器量产 48

、秦川机床：精密磨床老牌厂商，滚珠丝杠量产能力稀缺 49

、昊志机电：国内电主轴龙头，转台业务逐渐放量 50

、科德数控：五轴联动机床执牛耳者，核心零部件自制 50

、宇环数控：数控磨床隐形冠军，产品可与海外直接竞争 51

、豪迈科技：轮胎模具全球龙头，高端五轴数控机床打开成长空间 51

、拓斯达：埃弗米专注五轴机床，自主研发优势显著 52

、日发精机：高端轴承产线龙头，进军丝杠磨床领域 52

、顺周期 53

、海天精工：龙门机床龙头，品类拓展+出海打造新增长极 53

、纽威数控：产品布局全面，向五轴机床、自主可控发展 53

、机床辅机 54

、同飞股份：国产工业温控设备龙头，定位中高端领域 54

7、风险提示 55

图表目录

图1：机床按材料变形方式可主要分为金属成形机床和金属切削机床 6

图2：2022年我国机床产值世界第一 6

图3：2022年我国机床消费额世界第一 6

图4：电子、汽车、航空航天为我国机床主要下游 7

图5：国产机床精度保持上与国际水平差距较大 7

图6：我国高端机床领域基本被海外厂商垄断 8

图7：我国数控机床高端国产化率低 8

图8：我国机床数控化率不断提升 8

图9：机床由主体、传动系统、控制系统等构成 8

图10：核心零部件高端产品国产渗透率低 9

图11：上世纪末，日本发那科公司的数控系统产量在日本数控机床产量中占比始终在95%上下，实际是占领了我国数控机床市场 11

图12：进入20世纪，我国机床产值快速攀升 11

图13：进入20世纪，我国机床产量快速攀升 11

图14：21世纪以来，数控机床与汽车产业关联性加强 12

图15：2009年以来我国3C产业发展加速 12

图16：铝合金手机边框制程需要大量配套CNC机床 13

图17：钻攻中心加工手机外壳 13

图18：2021-2022年，数控系统下游中军工、新能源领域热度高 13

图19：苹果iPhone15pro采用钛合金中框 14

图20：荣耀折叠V2采用钛合金3D打印工艺 14

图21：2022年我国五轴加工中心销量逆势增长 15

图22：2022年机床工具净利扭亏为盈 15

图23：2020年以来机床工具利润水平提升 15

图24：2020年以来机床工具行业研发费用持续加大 16

图25：制造业PMI指数连续震荡磨底 17

图26：2023年11月生产指数环比降低0.2pct 18

图27：2023年11月新订单指数低于荣枯线 18

图28：2023年