20240111-兴业证券-年度复盘展望之资产配置篇：筑底下的哑铃依然可期.pdf

定

量

研

证券研究报告

究

分析师：＃title＃

郑兆磊

S0190520080006年度复盘展望之资产配置篇—筑底下的哑

刘海燕铃依然可期

S0190520080002

宫民

点S0190521040001

评＃createTime1＃2024年1月11日

乔良

报S0190522070007投资要点

＃summary＃

⚫2023年在不经意间溜走，2024年已悄然而至。兴证金工开启年度复盘展望系列，

告

一方面我们对于2023年进行整体盘点（包括兴证金工团队构建的策略，反思得失），

报告关键点

另一方面我们对2024年进行展望，本文是资产配置篇。

本文作为兴证金工年度复盘与

⚫市场回顾：2023年A股市场整体表现偏弱，在国内经济弱复苏、美联储加息和风险

展望系列的第一篇，一方面我

情绪释放的背景下，A股市场经历年初的冲高后持续震荡下行。总体来看A股全年波

们回顾了2023年A股市场、风

格和行业的走势，并立足当下

动较大，且行业轮动频繁，主题投资机会也快速切换，但以中特估和人工智能为代

对2024年市场蕴含的机会进行

了展望；另一方面，我们统计表的结构性投资机会贯穿全年，为投资者提供了一定的收益贡献。

了兴证金工资产配资系列重点

⚫策略回顾反思--轮动系列：

策略在2023年以来的表现，并

对策略提出了我们的思考与改✓1）价值成长轮动：价值成长模型构建于2022年6月，2023年策略年化收益率

进方向。

为1.03%，同期基准为-8.85%，超额年化收益为10.90%；

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✓2）大小盘轮动：基于拐点趋势的大小盘轮动模型构建于2023年1月，2023年