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证券研究报告1

证券研究报告

华安研究•拓展投资价值

知易行难，锦上添花

——基于债市机构行为的投资策略

首席分析师：颜子琦

（执业证书号：S0010522030002）

2024年1月17日

华安证券研究所

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证券研究报告2

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分析师及团队介绍

颜子琦

华安证券研究所固收首席，所长助理

7年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券、

华西证券，2023年获WIND金牌分析师第四

名、CHOICE第十一届最佳分析师第三名。

团队成员

杨佩霖、林虎、胡倩倩、洪子彦

研究特色：

◆逆证思维下的城投债投研框架

◆立足基本面的金融债研究

◆基于量化与机构行为的利率研究

◆走在调研路上的转债研究

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证券研究报告3

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写在前面

机构行为研究是债市投研的辅助工具

知易行难，锦上添花

不忽视，不盲从

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证券研究报告44

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行为金融：机构行为研究是不是伪命题？是否有理论基础？

有米无米：探究国内债市机构行为的底层数据及其局限性

去伪存真：机构行为研究，有哪些常见的“伪规律”？

点兵点将：哪些机构的典型特征可以辅助我们构建策略？

知易行难：借助机构行为，我们如何系统性优化投资策略？

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证券研究报告5

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从行为金融学谈起，投资者行为研究有何理论基础？

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