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中公教育(002607)/教育/公司深度研究报告/2024.01.20

重整旗鼓，逆境曙光

证券研究报告

投资评级:增持(首次)核心观点

❖中公教育：国内全品类职业教育培训龙头。公司前身成立于1999年，2019

基本数据2024-01-19

年1月自深交所重组上市。公司以国内数亿知识型人群为服务对象，主营业务

收盘价(元)3.94

流通股本(亿股)48.67横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等3大

每股净资产(元)0.17板块，提供超过100个品类的综合就业培训服务。截至2023年6月末，公司

总股本(亿股)61.67已有1035家直营网点覆盖全国319个地级市，形成了垂直一体化快速响应能

最近12月市场表现力驱动的企业平台，成为国内全品类职业教育培训的龙头机构。

❖招录考培市场需求旺盛，2021年市场规模超300亿元：据FrostSullivan，

中公教育沪深300

职业考试培训市场中，招录类考试培训市场2021年已达305亿元，其中公职

7%

人员类/事业单位类/教师招录类市场分别达到121/116/68亿元，预计2026年

-2%

增长至505亿元，CAGR将达10.6%。2024年国考招录/报名人次新高，培训

-11%

需求旺盛。2024年国考招录人数为3.96万人，同比+7%；实际参考人数达225.2

-19%

万人，同比+48%；参加考试人数与录用计划数之比约为57:1。

-28%

-37%❖退费问题顺利推进，现金流回正：“退费”问题出现后，公司主动调整产品

结构保证实收，并压缩网点精简人员。公司直营分支机构数量、员工人数从

2021年6月末的1859家/4.53万人压缩至2023年6月末的1035家/1.30万

分析师刘洋人，期间费用从2020Q3的4.7亿元/