201606 航运服务板块.pptxVIP

中国远洋海运集团十三五发展规划—航运服务板块讨论文件2016年6月机密和专有未经麦肯锡许可，任何对此资料的使用严格禁止初稿中国远洋海运集团有限公司

燃油业务的整体战略：建议以“稳定利润贡献单元”为定位，以“内部整合、建立中心库”为杠杆，以“平稳发展”为方向资料来源：小组分析判断依据：建议以“内部整合、建立中心库”为杠杆以“平稳发展”为方向内部整合：持续推进内部业务整合，最大化发挥协同作用建立中心库：境内投资建立中心库，减少燃油供应运营层级，进一步降低成本“内部整合、建立中心库”建议持续推进燃油业务平稳发展，对主业起到平稳周期的作用“平稳发展”国内燃油市场竞争激励且监管逐渐放松；国际市场平稳缓慢发展国内居龙头，但规模优势已逐渐降低；国际市场实体供油能力不强，竞争能力不足

建议以“稳定利润贡献单元”为定位燃油业务盈利水平偏低但非常稳定，可为集团持续贡献一定的利润燃油业务对航运主业起到有力支撑作用“稳定利润贡献单元”

2020091918141617131215101107200608未来行业业绩行业驱动因素全球船舶燃油市场前景：2013年的年成交量约为2.5亿吨，过去十年年均增长率为1.4%，未来五年预测增长率将继续保持在1-1.5%的稳定水平船舶燃油市场规模（成交量）百万吨资料来源：年度报告，麦肯锡分析市场规模将平稳在1-1.5%的CAGR水平上需求

驱动因素历史

发展回顾说明2020年

前景船舶运力结构船舶尺寸不断增加，油耗效率提高，降低了燃油消耗量伴随船舶大型化和新型船舶设计，船舶的耗油量将不断

减少航速为平衡供需，航运企业开始采用减速航行策略，致使航油消耗下降预计进一步的减速航行不太可能出现，因为这种做法的成本节省效果不明显航运

需求呈周期性增长，2005年-2008年需求显著增长，2009年暴跌，近年缓慢

复苏在全球贸易的推动下，预计需求将适度增长

中国保税燃油市场前景：全球低迷航运业背景下，保税油市场规模持续小幅收缩港口外贸吞吐量A驱动因素市场表现航运业市场BBDI指数全球航运业一路走低，海运市场萧条，大量船东入不敷出，对燃油价格敏感度提高，进而选择在新加坡、香港等地架构虽然全球航运业低迷，但随着航运业向亚洲转移，中国外贸吞吐量仍然保持稳定增长近年保税油市场小规模收缩资料来源：国家统计局；小组分析船舶市场结构C船舶尺寸不断增加，油耗效率提高，降低了燃油消耗量。伴随船舶大型化和新型船舶设计，船舶的耗油量将不断减少84057%-5.7%p.a.153%50%31%54%30%849131449%24%9401,0391255%19%111,06213%201084766%保税油市场规模万吨283122201025113620143内河

港口13沿海

港口3431232010-14全国港口外贸货物吞吐量（亿吨）2010年1月2015年1月中石化长燃中石化中海泰富中国船燃中石化燃料油

中国内贸燃油市场前景：国内经济增速放缓以及宏观经济结构调整导致港航业务低迷，内贸油市场规模逐年下滑驱动因素市场表现航运业

发展沿海散货运价（秦皇岛-广州）美元/吨内贸航运价格走低，需求

低迷内贸油市场将会继续萎缩资料来源：小组分析；交通部行业整合最严厉环保行政和持续低迷市场的双重重压下，处于低谷的船用油业进行整合已不可避免，而体现优势互补的资源整合将先于这一领域开启，并在进一步深化后，不排除实体对接，即企业间的并购与重组环保标准交通运输部有针对性地推出了《珠三角、长三角、环渤海(京津冀)水域船舶排放控制区实施方案》，船用油整个行业生产成本将多增加8亿元，进一步压缩利润率内贸油市场规模万吨2014年1月2016年4月ACB-9%p.a.14151220101311

盈利情况：全球来看，船舶燃油的盈利能力较低但相当稳定，息税前利润率常年维持在1%的水平资料来源:公司年报，Bloomberg，麦肯锡分析2015息税前利润率%14081005110704062000031312020109干散货码头集运物流燃油油运造船

竞争格局：新集团在内贸油市场占比50%，在保税油市场占比70%，在境外外贸油市场占比3-5%资料来源：外贸

油保税油800-85023,600-24,10025,100-25,600内贸油650-7002013年全球燃油需求万吨/百分比新集团市场份额百分比新集团盈利性1百分比竞争者及趋势启示1毛利率~50%4.5准入门槛不高，大量民营企业参与竞争：国内从事内贸船用油业务的企业超过500家在航运市场下行背景下，船企成本敏感度提高，由于民营企业报价上偏低，国企市场份额可能被侵蚀内贸油业务以高标准、严管理保障集团内部用油为定位3-5%2.3石油公司：占比20-25%，但未来将重点放在上游开采，开始从精炼厂撤资，将逐步退出燃油市