20240124-华安证券-华菱钢铁-000932-先锋钢企由普转特，高端战略引领启航.pdfVIP

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华菱钢铁（000932）

公司研究/公司深度

先锋钢企由普转特，高端战略引领启航

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2024-01-24[Table_Summary]

⚫顺应市场变革，华菱钢铁成为行业先锋钢企

[Table_BaseData]华菱钢铁深耕钢铁行业二十余年，产品涵盖宽厚板、热轧卷板、冷轧卷

收盘价（元）4.92

近12个月最高/最低（元）6.40/4.52板、线棒材、螺纹钢、无缝钢管等钢材产品，下游领域覆盖能源、船舶、

总股本（百万股）6,909汽车、工程机械等制造用钢，同时覆盖地产、基建等建筑用钢。2023

流通股本（百万股）6,909年前三季度，公司营收1202.72亿元，同比-3.66%；归母净利润41.05

流通股比例（%）100.00亿元，同比-20%，体现出较强的抗周期性，业绩表现处于行业领先水平。

总市值（亿元）340⚫钢铁行业：供给逐步出清，需求仍有空间

流通市值（亿元）340需求端：地产下行空间有限，政策仍有加码空间。2023年下半年以来，

国家扶持地产政策频出，对于房地产市场调整的力度和广度空前。未来

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

地产政策仍有加码空间，预计行业下行空间有限，地产用钢需求或有改

45%

善。

26%供给端：严禁新增产能，对钢价形成支撑。在钢铁行业严格平控的大背

6%景下，公司产线装备绿色化升级优势脱颖而出。为响应国家政策和环保

-14%1/234/237/2310/23要求，子公司华菱涟钢分别投资10.7亿元和5.5亿元建设实施炼铁厂烧