20240127-国联证券-非银金融行业：多样化产品与优质管理人共助美国资管业蓬勃发展.pdfVIP

证券研究报告

行2024年01月27日

业

报投资建议：强于大市（维持）

告

│非银金融上次建议：强于大市

行

业相对大盘走势

专多样化产品与优质管理人共助美国资管业蓬勃发展非银金融沪深300

题10%

研

究-3%

➢美国资管行业：产品线布局全且多样化可选

公募基金是美国资管业重要产品。1）从产品结构来看，权益型基金一直为-17%

主流产品，被动型产品发展迅猛。22年权益型基金占共同基金总规模比重

-30%

为51%。ETF发展迅猛，规模20年CAGR达23.1%。2）分收费方式看，免2023/12023/52023/92024/1

佣基金占主导地位。21年免佣基金占非货基金比重73.2%。3）从渠道结构

来看，养老金账户为重要渠道。截至22年末，美国养老金账户合计持有作者

的共同基金资产占共同基金总资产比重达45.8%。分析师：刘雨辰

➢被动型基金：贝莱德被动型基金强者之道执业证书编号：S0590522100001

邮箱：liuyuch@

贝莱德iShares品牌ETF打造全产品谱系，在美上市425支产品覆盖全资

分析师：曾广荣

产谱系，市占率稳居第一。股票型、债券型ETF双管齐下：1）精选25支

执业证书编号：S0590522100003

iShares核心系列产品涵盖全部资产类别，AUM约15975亿美元，占ETF

邮箱：zenggr@

总规模比重为46%，25支核心产品加权平均费率0.12%，2）布局费率增强

策略，公司发展SmartBeta策略ETF产品共41支，规模1756亿美元，

联系人：耿张逸

平均管理费率为0.24%，显著高于自身核心产品费率。

邮箱：gzhy@

➢多元化基金：富达多元化基金斐然之途

富达共同基金以权益型产品为主，占比达到56%。1）富达旗下基金产品以

主动管理型为主，2007年开始布局被动投资产品，行业内首发零费率指数

基金，突围被动管理基金赛道。截至23