20240125-国信证券-四季度基金季报深度分析：增配双创、聚焦中小成长.pdfVIP

证券研究报告|2024年01月25日

四季度基金季报深度分析

增配双创、聚焦中小成长

策略研究·策略深度

证券分析师：王开证券分析师：陈凯畅联系人：李晨光

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wangkai8@chenkaichang@lichenguang@

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目录

01整体概况：增配A股、仓位小幅回升

02一级行业：电子行业投资热度带动仓位大幅抬升

03二级行业：半导体、医疗器械配置热度上升

04产业赛道：新能源投资热度下降、但超配幅度较大

05个股视角：加仓电子行业龙头企业

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公募整体配置情况

以四类代表性主动权益产品为统计口径，2023Q4公募整体仓位小幅上升，增配主板，减配双创。风格上看，

公募基金持续增配中小盘成长，超大盘龙头连续4个季度减配后，大幅回升。

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公募整体配置情况：增配A股，整体仓位小幅回升

2023Q4,A股持续震荡行情，四类主动权益(普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)基金产品

仓位出现小幅回升，其中股票仓位为84.54%，较2023Q3的84.00%上升0.54pct，A股仓位占比78.08%，环比

上升1.41pct，港股及其他市场仓位占比6.46%，环比下降0.87pct。

普通股票型基金产品股票仓位占比同样有所提升，由2023Q3的88.84%提升至2023Q3的89.49%，其中A股仓位

占比环比提升1.16pct，港股仓位环比下降0.52pct。

图1：四类主动权益基金产品仓位小幅回升图2：普通股票型基金加仓港股及其他市场

资料来源：万得，国信证券经济研究所整理资料来源：万得，国信证券经济研究所整理

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公募整体配置情况：减配主板、增配双创

分上市板看，剔除港股持仓后，四类主动权益基金主板、创业板、科创板、北交所仓位占比分别为69.00%、

19.12%、11.75%和0.13%,相较2023Q3下降3.20pct、上升0.81pct、上升2.37pct、上升0.01pct。

综合流通市值和总市值占比作为参考，四类主动权益基金减配主板，增配创业板和科创板。

图3：主板仓位环比下降图4：创业板仓位环比上升

资料来源：万得，国信证券经济研究所整理资料来源：万得，国信证券经济研究所整理

图5：各上市板仓位对比

资料来源：万得，国信证券经济研究所整理

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公募整体配置情况：增配中小成长

2023Q4，100亿以下、100-200亿、200-500亿个股分别增配0.83pct、2.24pct、1.98pct；500-1000亿、

1000-2000亿、2000亿以上区间个股配置比例分别下降2.10pct、0.85pct、2.11pct。

从趋势上看，大盘股投资热度