20240127-国联证券-2023年四季度基金重仓配置分析.pdfVIP

2023年四季度基金重仓

配置分析

分析师：包承超、邓宇林、肖遥志

证券研究报告2024年1月27日

第一部分仓位上升，集中度回落，医药、电子增配

目第二部分各规模基金份额均收缩

第三部分消费科技配置提升，周期制造减持幅度较大

录第四部分不同的商业模式，应该怎么买？

第五部分一些具备优秀商业模式的例子

第六部分

基金季报分析框架

四类基金：普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型

1.规模角度：主动股票型基金整体规模变化资产配置变化

整体视角2.行业龙头视角：公募基金如何配置行业龙头？

3.行业配置视角：估值分位数、配置比例、上一季度涨跌幅等多个视角看行业配置性价比

0-20亿元

1.各规模基金整体规模如何变化？（侧面反映市场风格）

公募基金季报20-50亿元

分规模视角

分析框架50-100亿元

100亿元2.各规模基金行业配置如何变化？

1.各中信一级行业的重仓股持仓比例以及边际变化

分行业

个股视角

2.重要重仓标在过去一个季度的持股变化

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1、仓位上升，集中度回落，医

药、电子增配

四季度基金减持主板，增持科创板、创业板

◥截至2024年1月22日14点，2023年基金四季度持仓披露率超过99.5%。我们根据主动偏股型（普通偏股型、偏股混合型、平衡配置型及

灵活配置型）四种基金口径进行重仓统计。

◥分板块来看，2023年四季度基金减持主板，增持科创板、创业板。与2023年三季度相比，主板配置比例减少3.32个百分点至71.78%，科

创板增配2.34个百分点至10.74%。

◥从不同类型基金口径来看，四季度四类基金股票持仓占比均提升，但调整幅度相对较小。

图：四季度基金减持主板，增持科创板、创业板图：四季度四类基金股票持仓占比均小幅上升

资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所

港股持仓占比小幅提升

图：恒生科技配置比例下降

资料来源：Wind，国联证券研究所

四类基金股票仓位较为稳定

◥从基金季报数据看，主动型股票基金整体仓位较为稳定（小幅提升）。

◥股票的基金资产总值占比环比提升至84.54%；债券占比环比上升至5.46%，现金比例再度减少。

图：202