20240124-广发证券-基金季报点评：公募基金23Q4转债仓位仍在刷新高位.pdfVIP

[Table_Page]固定收益|点评报告

2024年1月24日

证券研究报告

[Table_Title]

基金季报点评[Table_Author]

分析师：刘郁

公募基金23Q4转债仓位仍在刷新高位SAC执证号：S0260520010001

SFCCENo.BPM217

[Table_Summary]021

报告摘要：

shliuyu@

⚫2023Q4，转债基金、偏债混合基金、二级债基等含权类基金，四季度

表现较弱。纯债基金则受益于债牛行情，整体表现明显较强。从四季度[Table_DocReport]

相关研究：

收益率中位数来看，中长期纯债基金、一级债基均获得一定正向收益，广发固收:从物价、社融到宽2024-01-14

分别为0.82%、0.70%。二级债基和偏债混合基金基金表现一般，收益货币

率中位数仅分别为-0.34%及-0.77%。作为转债高仓位策略代表的转债广发固收:12月PMI的五个2024-01-01

基金表现则明显较弱，单季度亏损3.24%。信号

⚫常规分类（不含转债基金）当中，一、二级债基，2023Q4大幅减持转广发固收:融资需求磨底，货2023-12-14

债，但偏债混合基金、灵活配置基金却选择增配转债。作为最主要的持币宽松可期

有者，二级债基2023Q4持有转债规模为1496.52亿元，较23Q3环

比减持107.93亿元。一级债基作为第二大持有者，2023Q4小幅减持[Table_Contacts]

联系人：董远021

14.37亿元至569.78亿元。不过，偏债混合基金和灵活配置型基金分dongyuan@

别增配转债17.01亿元（连续三个季度增持）、11.36亿元。

⚫基金转债仓位继续提升。2023Q4，二级债基转债仓位环比增长1.37个

百分点至17.57%，继续刷新转债仓位高点。一级债基转债仓位则继续

保持平稳波动。此外，偏债混合灵活配置基金的转债仓位均连续2个

季度增长，分别环比上升1.34个百分点、0.20个百分点。

⚫转债基金方面，其转债持有规模下滑明显，但仓位