中国自然利率的趋势、测算和政策含义分析报告.pdf

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证券研究报告发布时间：2024-01-16

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证券研究报告/宏观专题

中国自然利率的趋势、测算和政策含义

报告摘要：

相关数据

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（%）10年国债利率中国自然名义利率（DSGE）

近年来，自然利率逐渐从理论概念走向政策实践，为理解利率对经济的10

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影响提供了判断基础，并被各国央行所广泛参考。自然利率也被称作是8

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中性利率、r*和长期均衡利率，是实现理想资源配置所要求的利率水平。6

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长期来看，中国自然利率存在下迁的压力。人口老龄化对自然利率有压2

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低的作用。从日本的经验来看，伴随着人口老龄化，其储蓄率和投资率96329632963296329632963296329

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