20240128-华创证券-【债券深度报告】23Q4公募基金可转债持仓点评：转债仓位高位延续，底部企稳政策发力.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券深度报告2024年01月28日

【债券深度报告】

转债仓位高位延续，底部企稳政策发力

——23Q4公募基金可转债持仓点评

公募基金持有转债仓位延续高位，重点加仓有色金属、电力设备等华创证券研究所

2023Q4公募基金持有可转债市值3131.32亿元，环比减少5.28%，市值同比增

长8.12%，占可转债总市值的36.32%。Q4公募基金持有可转债市值占债券投证券分析师：周冠南

资市值比为1.97%，环比下降0.13pct；占净值比为1.15%，环比0.06pct。

电话：010

公募基金整体调降可转债仓位，二级债基逆势加仓。相较于2023Q3，2023Q4邮箱：zhouguannan@

公募基金的转债仓位降低0.06pct至1.15%，按照Wind基金二级分类，其中股执业编号：S0360517090002

票型基金的转债仓位环比微降0.01pct至0.03%，混合型基金环比微升0.16pct

证券分析师：张文星

至1.53%，债券型基金环比降低0.39pct至2.82%。具体看二级分类，其中二级

债基环比增长1.32pct至17.33%，为主要增仓品种，一级债基环比微增0.03pct邮箱：zhangwenxing@

至8.31%，灵活配置及偏债混合型分别+0.21pct、+1.33pct至1.59%和9.71%。执业编号：S0360523110001

转债资产配置方面，公募重点加仓有色金属、电力设备等，减持传媒等。从行

业布局上看，Q4银行依然为首要布局板块，此外电力设备、交通运输、电子相关研究报告

等行业基金持仓总市值居前。有色金属、食品饮料、电力设备等行业环比增幅《【华创固收】各省市23年城投债供给及24年到

在10%以上，其中美容护理增幅达280.84%；2023Q3持仓市值增长比较多的期压力如何？》

国防军工在2023Q4持仓市值出现-4.70%的降幅。从配置个券看，大秦转债及2024-01-17

浦发转债仍为基金重仓券。从持有的基金次数看，晶能转债、恒邦转债、道氏《【华创固收】哪些城投主体可能提前兑付？——

城投债系列思考之八》

转02、柳工转2、百洋转债、山路转债、神码转债均受到超过100家基金的增2024-01-11

持/新增持仓。从基金持仓总市值看，晶能转债、柳工转2、恒邦转债、道氏转《【华创固收】从历轮化债市场表现看本轮化债后

02、百洋转债、奕瑞转债、山路转债在23Q4的基金总持有市值增幅超5亿元。续演绎——城投债系列思考之七》

2024-01-09

多数代表性基金看好政策支持推动的企稳回暖。从市场方向上看，多数看好含《【华创固收】波澜不惊，更加极致——2024年利

权类资产，认为当前市场估值处于历史相对低位，权益及转债市场具有较强配率债年度投资策略》

置价值，可转债防御属性大幅增强，权价配置价值较高。多家基金均在四季报2023-12-13

中指出“政策支持促企稳”这一观点。从风格上看，市场