老百姓-市场前景及投资研究报告-老牌连锁药店龙头，精益运营提效显著.pdf

证券研究报告·公司深度研究·医药商业

老百姓（603883）

老牌连锁药店龙头，四驾马车加速扩张，精2024年02月07日

益运营提效显著

买入（维持）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2021A2022A2023E2024E2,025E

营业总收入（百万元）15,69620,17622,42126,86932,020

同比12.38%28.54%11.13%19.84%19.17%

归母净利润（百万元）669.24784.96917.541,105.581,364.54

股价走势

同比7.75%17.29%16.89%20.49%23.42%

老百姓沪深300

EPS-最新摊薄（元/股）1.141.341.571.892.33

8%

P/E（现价最新摊薄）23.6120.1317.2214.2911.583%

-2%

-7%

[Table_Tag]-12%

[Table_Summary]-17%

投资要点-22%

-27%

◼投资要点：公司为全国规模最大、华中地区领先的连锁药店龙头之一。-32%

-37%

近年来通过直营及加盟不断深化布局，聚焦发展优势市场。随着公司精2023/2/72023/6/82023/10/72024/2/5

细化管理持续进行，整体经营效益有望进一步改善。

市场数据

◼连锁药店行业中长期集中度提升+处方外流增长逻辑不变。从短期经营

看，2023年7月以来全国中西药品类销售额环比增长，且头部药店营收收盘价(元)29.71

增速显著高于行业平均增速。从中长逻辑看，我国行业集中度仍有提升一年最低/最高价22.81/42.13

空间，2022年CR3仅12%，同期美国接近90%，日本超30%。此外我

市净率(倍)2.61

国零售终端处方