金属新材料行业市场前景及投资研究报告：美通胀超预期，黄金时点.pdf

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

美通胀超预期，黄金再迎布局时点报告日期2024-02-18

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核心观点：相对市场表现

基本金属：美国通胀超预期，国内1月社融超预期，预计未来基本金4%

02/2304/2306/2308/2310/2312/23

属价格震荡。据Wind，2月5日至2月16日，LME铜、铝、铅、锌、-3%

锡价环比变化为1.16%、0.52%、-1.71%、-1.53%、8.41%。据Wind，-10%

美国1月未季调CPI同比上升3.1%，预期上升2.9%。国内方面，据-17%

中国政府网，24年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，高于Wind-24%

市场预期（5.8万亿元）。预计国内“稳增长”政策托底需求，美国通-32%

胀超预期弱化市场降息预期，预计未来基本金属价格震荡。关注：洛阳有色金属沪深300

钼业（A+H）、云铝股份、天山铝业、中国铝业（A+H）等。

钢铁：成本及价格震荡，盈利率筑底。据Wind，2月5日至2月9日，

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普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为-0.16%、-0.47%、1.24%、

-0.74%，钢厂盈利率下降0.03%。节前钢铁供需平稳，关注后期宏观

稳经济政策。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份、久立特材、抚顺特钢等。

贵金属：美国1月通胀超预期，降息预期下降，金价短期承压。据Wind，

2月5日至2月16日，COMEX黄金下跌1.55%至2025.5美元/盎

司，美元指数上涨0.30%至104.28。据美国劳工部，美国上周初请失

业金人数21.2万人，预期22万人，前值21.8万人。据Wind，美国

1月核心CPI同比升3.9%，预期升3.7%，前值升3.9%。美联储核心

关注通胀降温情况，1月强势的核心CPI数据使得市场对于美联储降

息预期下降，金价承压下跌。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A+H）、