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千兆渗透与400G建设驱动光纤光缆行业续势前行

光纤光缆行业专题报告

投资要点：2024年2月29日

投资要点：

分析师：陈伟光SAC执业证书编号：S0340520060001电话：0769箱：chenweiguang@■信息时代重要桥梁，下游应用领域广阔。相较于传统金属导体，光纤光缆为载体的光通信方式具备传输速度更快，信息承载量更大、抗干扰能力更强、传输单元中继器数量更少等特点，在现代通信系统传输层中承担重要作用。下游涵盖汽车电子、军工、数据通信、

分析师：陈伟光

SAC执业证书编号：

S0340520060001

电话：0769邮箱：

chenweiguang@

分析师：罗炜斌

SAC执业证书编号：

S0340521020001

电话：0769邮箱：luoweibin@.cr

研究助理：陈湛谦

SAC执业证书编号：

S0340122070088

电话：0769邮箱：

chenzhanqian@

通信行业(申万)指数走势

资料来源：iFind,东莞证券研究所

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海内外光网建设拉动光纤光缆需求持续增长。在我国，千兆及以上接入速率用户占比由2021年的6.5%提升至2023年的25.7%,我国“双千兆”网络建设在过去三年间得到实质提升，但仍然具备进一步渗透发展的空间，在双千兆网络建设持续推进以及数字经济与实体经济的融合持续深化的背景下，预计我国光纤光缆市场规模有望持续增长并在2025年达到5408亿元。在海外，世界各地密集制定光纤接入规划，加强覆盖广度与提升连接速率向千兆规模进发是未来各国网络建设重要发展方向，家庭宽带市场需求持续旺盛，持续推动着全球宽带网络的光纤化改造，光纤接入向各国家庭用户延伸。

数字经济蓬勃发展，400G网络建设驱动用缆数量上行。大规模算力资源的调配带来跨地域、跨层次、跨架构的海量数据调度需求，对骨干传送网的容量、时延、成本、能耗等提出更高要求。面向算力时代的骨干传送网络，需要更大带宽容量与稳定低损耗的远距离传输能力。从运营商成本角度考量，提升网络容量满足传输需求并降低每比特传输成本成为骨干网运营的必然方向，国内三大主要电信运营商实施400G网络商用建设部署，对光纤性能提出了更高要求，迫切需要新型高性能光纤组建新一代高速光纤宽带网，特种光纤产业将迎来高速发展期。

投资建议。光纤光缆是信息时代的重要桥梁，在数据传输需求日益增长的背景下，千兆接入渗透率有望持续上行，光网朝400G迭代升级展开新一轮用缆周期。看好光纤光缆厂商中长期发展机遇，建议关注长飞光纤(601869)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)等企业。

风险提示：需求不及预期；资本开支回收不及预期；行业竞争加剧；汇兑损失风险等。

本报告的风险等级为中风险。

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。

光纤光缆行业专题报告

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目录

1.信息时代重要桥梁，下游应用领域广阔 4

2.海内外光网建设拉动光纤光缆需求持续增长 7

3.数字经济蓬勃发展，线路升级势在必行 13

3.1数据传输需求增长驱动传输网络扩容迭代 13

3.2400G传输规模建设拉开帷幕，G.654E光纤需求上行 15

4.国内部分光纤光缆企业介绍 16

4.1长飞光纤（601869） 16

4.2中天科技（600522） 17

4.3亨通光电（600487） 19

5.投资建议 20

6.风险提示 20

插图目录

图1：基本光纤系统的构架 4

图2：光纤光缆初期发展史 4

图3：光纤组成示意图 5

图4：光缆组成示意图 5

图5：光纤品种的演进历程 6

图6：光纤光缆产业链概况 7

图7：光纤光缆中游环节利润占比 7

图8：全球光纤光缆企业市场份额分布 7

图9：2021-2025年中国光纤光缆市场规模 8

图10：我国光缆产量 9

图11：2019-2023年中国移动普通光缆历次集采规模与价格 9

图12：我国互联网宽带接入端口发展情况 11

图13：我国光缆线路长度 11

图14：2021年固定互联网宽带各接入速率