光伏行业月报：光伏产品价格企稳，关注光伏辅材等领域 20240229 -中原证券.docx

电力设备及新能源

分析师：唐俊男

登记编码：S0730519050003

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证券研究报告-行业月报

电力设备及新能源相对沪深300指数表现

—电力设备及新能源——沪深300

资料来源：聚源数据，中原证券

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光伏产品价格企稳，关注光伏辅材等领域

——光伏行业月报

强于大市(维持)

发布日期：2024年02月29日

投资要点：

●2月光伏行业先抑后扬，风险偏好明显提升。截至2月28日，本月光伏行业上涨7.94%,跑赢沪深300指数，日均成交金额

237.38亿元，环比略放量。石英坩埚、导电银浆、光伏胶膜和逆变器涨幅居前，个股呈普涨态势，福斯特、奥特维、帝科股份、欧晶科技、禾迈股份涨幅居前。

●2023年光伏主材产量大增，产能过剩问题存在但结构性特点明

显。根据中国光伏行业协会统计，得益于市场需求快速扩张和产能的释放，2023年我国光伏产品供应量大幅增长，其中，多晶硅产量143万吨，硅片产量622GW,电池片产量545GW,组件产量500GW,分别同比增长率67%、67.5%、64.9%和69.3%。值得关注的是，多晶硅的生产电耗进一步地降低，大尺寸硅片的市场占有率进一步地增加，N型电池的市场占有率提升至25%以上并主导增量产能，双面组件市占率快速扩大。

●光伏产品短期价格有所企稳。根据中国有色金属协会披露的数据来看，n型棒状硅整体价格持稳，单晶致密料价格走高，硅片、电池和光伏组件价格基本平稳。节后厂家预判三、四月需求回升，开工率有所上行，但市场回暖仍有待观察，产品价格预计平稳。

●钙钛矿电池转化效率被刷新，市场化推进尚需时日。大面积全钙钛矿光伏组件取得新突破，其稳态光电转化效率刷新此类组件世界纪录。钙钛矿电池进入大规模商用，仍需要解决大面积的钙钛矿薄膜的制备，提高实际工况下钙钛矿太阳电池的稳定性，降低钙钛矿电池的生产成本以及实现无铅化、低毒性的钙钛矿材料的开发。

●投资建议：截至2024年2月28日，光伏产业指数PE(TTM)11.06倍，处于历史估值分位数1.95%的位置；PB(LF)估值2.01倍，处于历史19.03%分位。光伏行业股票估值处于历史低位，老产能出清和技术迭代仍在过程中。受整体市场流动性修复和市场回暖等因素影响，光伏行业股票展开反弹。短期反弹行情持续性值得期待，建议关注电池银浆、光伏玻璃、焊带、金刚石线、逆变器以及

TOPCon和钙钛矿电池设备厂家。

●风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。

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电力设备及新能源

内容目录

1.行业表现回顾 3

1.1.光伏指数走势-2月光伏行业先抑后扬，紧跟市场走势 3

1.2.细分领域情况-石英坩埚、导电银浆、光伏胶膜和逆变器表现靠前 3

1.3.个股表现-个股普涨，市场风险偏好明显提升 3

2.行业动态 4

2.1.行业新闻：健全电力辅助服务市场价格机制，加快沙戈荒大型风光基地建设 4

2.2.重点环节数据：2023年制造端供应量大增，光伏产品价格短期企稳 6

3.重点公司公告 9

3.1.上市公司公告-增持回购家数增多，细分子行业业绩差别较大 9

3.2.行业重大融资投资情况 13

4.投资建议 13

5.风险提示 14

图表目录

图1:Wind光伏产业指数(2.1-2.28)走势情况 3

图2:Wind光伏产业指数成交情况 3

图3:光伏板块细分子行业涨跌排名 3

图4:我国多晶硅年度供给量和同比增长 6

图5:我国光伏硅片产量和同比增长 6

图6:我国太阳能电池产量和同比增长 6

图7:我国光伏组件产量和同比增长 6

图8:2023年我国光伏产品出口情况 7

图9:2023年我国光伏组件出