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折叠手机出货量有望快增，关注价值量提升环节

2024年2月29日投资要点：

罗炜斌■折叠手机成为智能手机新的发展方向。面对在光学、声学领域的创新瓶

SAC执业证书编号：颈，终端厂商近年将创新焦点放在手机外观设计上，一改过去直板屏手

S0340521020001机的设计，密集推出可折叠手机产品。经过几年发展，折叠手机无论是

电话：0769屏幕尺寸、便携性、还是软件适配上，都较前期有较大幅度提升。同时，

邮箱：折叠手机价格不断下探，2023年我国折叠手机平均售价为9,107元，相

luoweibin@较于2019年平均售价大幅下降7,392元，对消费者的吸引力不断提升。

目前多个终端厂商基本保持一年推出两款折叠手机的节奏，积极抢占市

陈伟光场份额。除此之外，苹果亦积极推进折叠手机及平板的研发；而华为、

SAC执业证书编号：三星则加快三折屏手机的研发。

S0340520060001

电话：0769折叠手机出货量有望快速增长，国产终端份额有望提升。2023年全球折

邮箱：叠手机出货量达到1,800万台，同比增长26.76%;其中，中国市场出货

chenweiguang@量为610万台，同比增长69.44%。随着折叠手机的用户体验提升以及终

端售价不断下探，同时叠加未来三折屏手机、苹果折叠手机等新品拉动

研究助理：卢芷心SAC

研究助理：卢芷心

SAC执业证书编号：

S0340122100007

电话：0769预计，2027年全球折叠手机出货量将达到1亿台。从市场格局来看，三

星虽然在全球市场占据主要份额，2023年达到66.4%,但较2022年的80%

以上已出现较大幅度下降。目前折叠手机已经成为多个国产终端厂商重

邮箱：点发力领域，在积极推出新品之下，预计未来市场份额有望进一步提升。

luzhixin@据Trendforce预测，随着华为强势回归，其2024年全球折叠手机的市场

份额有望从11.9%进一步提升至19.8%。

电子行业指数走势重点关注价值量提升环节。相较于传统直板机，折叠手机的显示、铰链

等环节价值量翻倍，且占BOM比例大幅提升。显示：目前华为、荣耀等多个终端厂商推出的折叠手机都有采用京东方、维信诺等国产面板厂商提供的方案。随着终端品牌对国产面板的认可以及国内OLED厂商的产能释放，国内OLED智能手机面板市场份额大幅提升，行业话语权进一步提升。盖板方面，相较于CPI方案，UTG能够较好解决折叠痕、低回弹等问题，已经成为主流方案，2023年国内采用UTG方案的折叠手机占比已经

接近70%。目前海外厂商如美国康宁、德国肖特等把持UTG原片领域，国

资料来源：东莞证券研究所，Wind内企业如凯盛科技则积极突破。铰链：铰链的设计结构复杂，涉及多个

相关报告精密零部件，同时对材料、工艺的要求不断较高，整体价值量较高。后

续随着三折手机的推出，所需铰链的数量将从原来的1组增加至2组，未

来铰链市场规模有望进一步爆发。MIM是铰链零部件核心工艺，国内厂

商份额领先。铰链制造则主要被台资、美国、韩国等厂商所垄断，近年内资厂商如精研科技等积极拓展铰链制造领域并实现量产。

投资建议：随着折叠手机用户体验提升以及终端售价不断下探，同时叠加未来三折屏手机、苹果折叠手机等新品拉动下，预计折叠手机出货量有望保持快速增长的态势。目前折叠手机已经成为多个国产终端厂商重点发力领域，预计未来市场份额有望进一步提升。在折叠手机大浪潮下，建议重点关注价值量提升的环节，如显示(折叠屏、盖板)、铰链(MIM、制造)。

风险提示：下游需求释放不及预期；技术推进不及预期等。

本报告的风险等级为中高风险。