建筑装饰行业市场前景及投资研究报告：REITs生态改善，优选高性价比.pdf

行

业

研证券研究报告

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究industryId

建筑装饰

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REITs跟踪：生态改善，优选高性价比

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＃createTime1＃年月日

2024312

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投资要点

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行相关报告ge＃l2023年公募REITs底层资产基本面整体修复，2021年发行个券业绩同比显著

业《【兴证建筑】REITs月观点：短增长，2022年及之后发行个券业绩目标完成比例整体有提升，但REITs二级

期磨底仍有可能，关注投资机制

跟相关政策加码空间》2023-12-13市场表现整体弱于股债，市值规模有所收缩。

踪《【兴证建筑】REITs月观点：三

展望年，基本面层面预计能源保租房环保整体保持稳健，产业园仓

季报整体修复中分化持续，消费l2024///

报基础设施或释放REITs成长性储部分区域去化压力仍在，高速修复持续亦有分化。1）高速公路：交通量预

告机遇》2023-11-15计回归平稳增长，客运修复空间仍大，重点关注路网变化影响与具体客群需

《【兴证建筑】REITs观点：量价

小幅回调，发行端扩容提速与资求修复。2）产业园：行业去化压力犹在，区域供求及租约结构托底整体风险。

产多元化并驰》2023-10-113）仓储物流：区域供需表现分化，关注优质区位资产。4）生态环保：量上稳

健运行有保障，价上后续调整有空间。5）能源：预计2024年电力消纳仍有

保障，支撑业绩稳健运行，但短期供给宽松下部分区域电价或将承压。6）保

租房：供不应求格局整体不变，关注租金折扣相对较小的资产价格变动及潜

在竞争。7）2024年解禁规模较2023年有所缩减，且以原始权益人及其关联

方解禁为主，对应抛压有望得到减轻。

l估值层面，政策持续发力缓解流动性痛点，行业生态预计持续改善，估值中

枢有望上行。目前REITs市场流动性仍为较大痛点，政策持续发力为公募

REITs引入资金，在会计新规利好落地情况下，2024年多元增量资金实

质入市值得期待，流动性问题有望得到一定改善，有助于提高市场稳定性和

对配置型资金的吸引力。

l自2月9日以来，受益会计新规利好落地的市场情绪上扬，叠加无风险利率