非银行金融行业跟踪：成交额加速回落，建议继续关注低估值高股息保险标的.pdfVIP

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非银行金融行业跟踪：成交额加速2023年5月23日

看好/维持

东回落，建议继续关注低估值高股息非银行金融行业报告

兴保险标的

证证券：本周市场日均成交额环比下降1700亿至0.86万亿；两融余额（5.18）未来3-6个月行业大事:

券持平于1.62万亿。根据中证登数据，4月新增投资者100.19万，同比减少20.3%，无

股环比减少47.2%；且以周数据作为考量，日均成交额呈现加速回落态势，反映行业基本资料占比%

份出无论从增量层面还是从存量层面，短期市场流动性或将面临一定压力。同时，

有考虑到美国经济衰退预期上升及债务违约的可能性仍存等外部负面因素强化，股票家数871.83%

限对国内经济复苏节奏及北上资金等核心要素的影响或将持续，板块估值修复的行业市值(亿元)64329.886.96%

公持续性或受到一定影响。流通市值(亿元)47923.636.73%

司行业平均市盈率17.06/

证保险：上市险企4月原保费数据披露完毕，各险企同比增速较3月大多有所回行业指数走势图

券落，整体情况略低于预期。我们认为，“后疫情时期”的保险负债端修复已延续

两个季度，居民生活有序恢复和代理人展业常态化有助于保险产品的供给和需

研求双升，未来有望达到一个更高的“稳态”，而近期银行存款利率下行或将推动26.6%非银行金融沪深300

究

储蓄型保险产品形成新的销售“小高峰”，但年初以来全社会消费的“弱复苏”

报

对保险需求能否持续释放的影响需要重视。从中期角度看，受资产配置需求、

告6.6%

产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型

需求的保险产品的认可度有望持续提升；同时，保险产品定位趋于高度精细化

和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。而个人养老金、商业养老-13.5%

5/237/239/2311/231/233/23

金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。我们预计，伴随国内经济

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强，保险需求有望加快释

放，人身险和财产险将协同发力，当前的基本面改善有望延续2023全年，进而分析师：刘嘉玮

使板块估值修复成为中期主题。010liujw_yjs@dxzq.net.cn

执业证书编号:S1480519050001

此外，险企在分红方面的积极表现有望提振市场对板块的信心，高股息有望成