投行及资本中介业务转型.pdfVIP

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深度分析|证券Ⅱ

目录索引

一、如何成长为一流投资银行？6

二、投行业务：业务协同、推动出海、打造全球影响力7

（一）投行业务协同其他业务线，兼具盈利与影响力7

（二）投行业务打造全球影响力，助力业务出海9

三、资本中介业务：稳定扩表与做大规模12

（一）盈利端：做市及衍生品业务增厚盈利空间12

（二）风险端：非方向性转型与增强稳定性29

四、启示：政策领航与锻造能力孕育一流投行32

（一）做市业务发展较快，发展空间广阔32

（二）风控指标调整打开头部券商用资优化空间35

（三）投行业务引领出海已见成效36

五、风险提示38

（一）海外经验借鉴意义不足38

（二）经济增长不及预期38

（三）市场过度波动38

（四）政策环境变动及不及预期风险38

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明

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深度分析|证券Ⅱ

图表索引

图1：中国43家上市券商各业务营收（亿元）占比变化（%）7

图2：高盛、大摩和野村各业务营收占比变化（%）7

图3：高盛业务结构及投行业务占比(百万美元，%)8

图4：高盛对投行客户的投资+融资支持9

图5：高盛的投资来源网络9

图6：瑞银投行业务部门专业能力服务财富管理客户9

图7：2022年全球投行业务费用收入前十（百