2024年政策观察——一文速览两会重要信息.pdfVIP

宏观经济点评

目录

1、政府工作报告：“以进促稳”的关键是向改革要动力3

2、三个维度理解设备更新和消费品以旧换新3

3、财政与货币：发力支持稳增长，且保留一定加力空间4

4、发改委“《计划报告》”中公用事业价格改革的线索5

5、地产供需端政策积极，“白名单”持续推进6

6、其他部长发言:以旧换新、金融优惠等手段支持扩大内需7

7、风险提示8

图表目录

图1：汽车和家电以旧换新的拉动倍数分别为7.7、9.1倍4

图2：发改委主任、财政部长、央行行长等记者会重要发言梳理5

图3：关注住建部部长在记者会上对于房地产调控相关表述6

图4：总书记参加江苏代表团审议并发表重要讲话7

图5：两会部长通道重要发言梳理8

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/10

宏观经济点评

1、政府工作报告：“以进促稳”的关键是向改革要动力

核心观点：5%左右的经济目标或有四层含义，重视新质生产力，上半年是政策

观察期，若经济实际表现与目标有差距，观察年中政策是否继续加码，以及关注三

中全会的相关改革。

1、政策基调:2023年圆满完成目标，2024年坚持稳中求进、以进促稳、先立后

破。对于“以进促稳、先立后破”的解释，会议指出“稳是大局和基础”，“进是

方向和动力，该立的要积极主动立起来，该破的要在立的基础上坚决破”，旨在通

过结构调整、改革开放、提升质量等方面来促进稳，也就是向改革要动力。

2、主要目标：5%左右的经济目标或有四层含义，我们认为需要更强的政策支

持，若经济实际表现与目标有差距，可关注年中政策会否进一步加力。（1）5%左

右的经济目标或有四层含义：短期稳就业和防止风险“水落石出；长期实现2035远

景目标；与潜在增速匹配；国际比较增速居前列。需要看到，当下经济存在两大不

确定性：一是12省化债对基建的影响；二是地产需求改善仍存掣肘。要完成5%经

济目标，则或需比2023年更强的政策对冲。不过从结果来讲，2024年可能是“左一

点右一点”都可以。（2）CPI目标为3%，我们测算2024年CPI可能在0%-1%之间，

结合会议隐含的名义GDP增速为7.4%，可关注后续是否有价格改革、扩大需求等举

措。

3、宏观调控：测算广义赤字率可达6.6%，货币精准有效，关注信贷新特点。

（1）财政政策“适度加力、提质增效”，测算广义赤字率可达6.6%。具体看，赤字

率3%，地方政府专项债券3.9万亿元（2