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新质生产力是唯一解：基建先行，应用为王P3

目录

一、新质力是大国博弈的胜负手，是和平解决债务问题的最优解5

二、参考上一次互联网革命，新质生产力的投资正逢其时8

三、我国数字基建及应用端更容易出现行业的引领者13

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新质生产力是唯一解：基建先行，应用为王P4

图表目录

图表1：新质生产力是中国特色的全要素生产率提高5

图表2：全要素生产率之争是核心关键6

图表3：实际产出变化对比与全要素生产率变化相一致7

图表4：外资流入趋势与全要素生产效率变化趋势和时间点相一致7

图表5：我国老龄化加速，劳动力要素难成为长期支撑8

图表6：1995-2000年中美两国宏观与产业环境与当前相似9

图表7：1995-2000年美国在高利率下实现软着陆9

图表8：产业政策支持下美国信息业投资增长奠定美国产业优势10

图表9：1995-2000年美国高新技术产业快速发展，经济比重提高10

图表10：1995-2000年新兴产业使得美国政府支出减少收入增加，财政实现盈余11

图表11：当前与90年代时期同样面临通缩、经济增速下行的风险12

图表12：经济下行时期，财政以更大力度支撑经济增长12

图表13：旧产业投资低迷，新产业投资增速可观，政策引导要素更科学合理分配13

图表14：互联网和AI的产业链可简单划分为三个部分14

图表15：互联网革命时期铲子公司股价上涨更持久，应用公司后期弹性最大（股价对数处理）.14

图表16：AI产业链个股推荐15

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新质生产力是唯一解：基建先行，应用为王P5

一、新质力是大国博弈的胜负手，是和平解决债务问题的最优解

新质生产力是中国特色的全要素生产率提高。在今年的两会政府报告中这样对加快发展新质

生产力进行注释：“充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提

高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。”从中可以看出提

高全要素生产率是新质生产力的根本内涵。全要素生产率是由经济学家索洛在1957年首次提出，

公式为：Y=A*F（K,L)，其中Y为产出，F是K（资本）和L（劳动）的函数，A便是全要素生产率，

代表了除资本和劳动要素之外要素对产出增长的贡献，又称索洛残差。全要素生产率的提高主要

是由技术进步和资源配置改善两方面来实现，这与两会政府报告中的政策思想逻辑相一致：一方

面强调创新和科技的重要性并从融资方面支持企业对技术的研发，如科技金融、绿色金融、数字

金融、扩大