AI撬动数据中心液冷服务器渗透拐点，北交所液冷行业龙头迎机遇.pdfVIP

北交所策略专题报告

目录

1、专题：AI撬动数据中心液冷服务器渗透拐点，液冷行业龙头迎机遇4

1.1、AI算力耗电快速增长，英伟达显卡等芯片功耗提升驱动液冷渗透4

1.2、服务器功率密度迈向20kw临界点，冷板式液冷有望迎来渗透拐点5

1.3、台系厂商布局领先，北交所包含液冷产业链龙头公司10

2、总量：本周北交所科技新产业整体回升，涨跌幅中值2.09%12

3、行业：四产业估值回升，电子产业本周市盈率TTM中值升幅近10%14

4、公告：科达自控子公司山西华钠芯能签署《战略合作协议》16

5、风险提示16

图表目录

图1：英伟达多路线AI硬件持续迭代，将大模型训练、部署从两年周期缩短到一年4

图2：B100推理性能在H200基础上大幅提升5

图3：B100显卡TDP预计达到1000W水平5

图4：数据中心散热基础设施持续推动技术发展，PUE已大幅降低5

图5：当机架密度超过20kW时，风冷系统会失去有效性，此时可采用液冷6

图6：芯片级液冷（冷板式）和浸没式液冷是主要方案，可按应用层面、单相或相变路线具体分为5种类型7

图7：3DVC结合均热板与导热管可用于高密散热需求7

图8：3DVC等风冷达到液冷相同散热功率需更大空间7

图9：液冷具备高功率密度适配、集成化等特点8

图10：浸没式液冷的每年能耗及电费最低8

图11：综合对比高热密度下四类方案，冷板式可实现性能、成本的较好平衡8

图12：预计2023年1kW液冷散热成本降至5000元9

图13：预计2027年中国液冷服务器市场将达89亿美元9

图14：华为力推风液混合解决方案，有望通过液冷模块方案实现旧数据中心改造9

图15：CPU、内存、硬盘、I/O、电源均可配置冷板10

图16：全液冷服务器可实现高效率集中风液换热10

图17：混合液冷方案将服务器部件浸泡在冷媒，同时芯片增加冷板加强散热能力10

图18：北交所科技新产业140家企业区间涨跌幅中值为2.09%12

图19：140家企业的市盈率中值由23.9X增加至24.7X（单位：家）12

图20：140家企业总市值由1944.01亿元升至1979.54亿元（单位：家）13

图21：北交所智能制造产业PETTM中值升至23.6X14

图22：三友科技、凯腾精工等市值涨跌幅居前14

图23：北交所电子产业企业市盈率TTM中值升至28.2X14

图24：朗鸿科技、雅达股份等市值涨跌幅居前14

图25：北交所汽车产业企业市盈率TTM升至20.2X15

图26：大地电气、易实精密等市值涨跌幅居前15

图27：北交所信息技术产业市盈率TTM中值升至26.9X15

图28：同辉信息、恒拓开源等市值涨跌幅居前15

表1：预计2028年AI工作负载将从2023年的4.3GW增长到最高20GW4

表2：台系厂商在液冷领域布局较早，与头部客户联系紧密且具备一定规模优势11

表3：北交所及新三板标的囊括了液冷赛道行业龙头，以及上游具备潜力的零部件供应商11

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/18