东道国制度质量对中国在欧盟OFDI的影响研究.pdfVIP

摘要

摘要

随着中国走出去的步伐逐渐加快，对外直接投资流量与存量都在逐年增加，

学者们从东道国汇率、市场规模、资源禀赋等视角来分析不同的因素对中国对外

直接投资增长的影响。近年来对外直接投资的相关理论不断补充发展，学者们开

始以制度因素为视角，来研究东道国制度因素对中国对外直接投资，其中东道国

制度质量属于制度因素中对与东道国制度评价较为全面和客观的指标，其所属的

东道国法律体系，产权保护等指标都会影响企业直接投资的战略和经营决策。因

此本研究尝试以东道国制度质量为切入点，较为全面深入地考察欧盟的制度质量

对中国在欧盟进行直接投资（OutwardForeignDirectInvestment，下面简写OFDI）

的影响，对我国公司稳健有序地进行国外直接投资提供的重要理论依据。

本研究对东道国制度质量与对外直接投资的有关范畴作了比较清晰地划分，

总结了典型的国际直接投资理论，也总结了关于制度质量和国外直接投资的有关

研究文献，建立东道国制度质量的综合评估指标，用经济制度质量和法治制度质

量这两种主要指标评价东道国制度质量，使用主成分分析法测算出综合得分，结

合中国对欧盟直接投资存量数据，首先构建面板回归模型，运用2011-2019年，

我国对欧盟28个国家进行投资的跨国面板数据，在控制东道国实际GDP、科技

发展水平、通货膨胀率和劳动力生产成本变化率等传统变量后，检验欧盟成员国

制度质量对中国在欧盟OFDI的线性关系，然后运用Hansen门槛回归模型考察

了欧盟制度质量对中国在欧盟OFDI过程中的是否存在门槛值，具体门槛值是多

少，实证检验东道国制度质量与中国对欧盟直接投资之间的关系。

研究发现：第一，东道国制度质量显著正向促进中国在欧盟的直接投资存量，

东道国的经济制度质量和法治制度质量越高，越有利于中国在欧盟直接投资存量

的提升。第二，东道国经济制度质量对中国在欧盟直接投资存在单一门槛效应，

也存在边际效益递减效应。第三，东道国法治制度质量对中国在欧盟直接投资也

存在单一门槛效应，当法治制度质量得分低于门槛值-0.5613时，当地的法治制

度质量对于中国在欧盟直接投资具有显著的负向作用；当欧盟成员国的法治制度

质量得分跨过门槛值-0.5613时，东道国的法治制度质量对于中国在欧盟直接投

I

摘要

资具有显著的促向作用。最后本文基于以上研究结论，进行总结分析，并且提出

相应的建议。

关键词：对外直接投资；欧盟；制度质量；主成分分析；门槛模型

II

Abstract

Abstract

ThepaceofChinagoingouthasbeengraduallyaccelerated.Forthecontinuous

growthofChineseOFDI,scholarshaveanalyzedtheimpactofdifferentfactorson

hostcountryexchangerate,marketsize,andresourceendowment.Inrecentyears,

withthecontinuousimprovementofdirectinvestmenttheory,moreandmorescholars

havestartedtostudytheimpactofinstitutionalfactorsofhostcountriesonChinese

OFDIfromtheperspectiveofinstitutionalfactors,amongwhichinstitutionalquality

isoneofthemorecomprehensiveandobjectiveindicatorsofinstitutionalfactorsin

evaluatingtheh