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证券研究报告

行业报告|行业专题研究2024年04月04日

基础化工

化工行业运行指标跟踪-2024年1-2月数据

作者：

分析师唐婕SAC执业证书编号：S1110519070001

分析师张峰SAC执业证书编号：S1110518080008

分析师郭建奇SAC执业证书编号：S1110522110002

分析师邢颜凝SAC执业证书编号：S1110523070006

联系人杨滨钰行业评级：中性（维持评级）

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：中性1

目录

1、行业估值指标、景气度指标：化工行业综合景气指数；工业增加值

2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位）

3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况

4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分

5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服

6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标

7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售

8、全球化工产品价格及价差：化学原料价格及价差、中间产品价格及价差、树脂/纤维子行业价格及价差

9、全球行业经济效益指标：销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标

10、欧美地区化工产品价格及生产指标：化工行业景气指标、化工行业信心指数、产能利用率、产量指数、PPI、生产指数

行业观点

我们主要推荐①电子产业周期复苏：半导体、消费电子产业经历下行周期后处于相对底部阶段，叠加AI、算力、XR、智能驾驶等变革，有望迎来复苏。重点推荐：万润股份；建议关注：华特

气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。②景气修复中找结构性机会：化工周期处于筑底阶段，供需矛盾仍存，寻找需求韧性和供给有序的行业。推荐需求端

存在韧性的农化、轮胎板块，持续去库下，需求稳定且有望迎来景气修复；供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工板块。重点推荐：扬农化工，润丰股份；建议关注：玲珑轮胎、赛轮轮

胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、亚钾国际。③聚焦龙头企业高质量发展：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张。重点推

荐：万华化学、华鲁恒升。④聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂行业在化工领域应用将迎来广阔的发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。

风险提示

原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧

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行业估值指标

化工行业市盈率化工行业市净率

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明资料来源：Wind、天风证券研究所3

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景气度指标——景气指数、工业增加值

化工行业综合景气指数（更新至1月）