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策略研究2024.04.12

ESG投资观察

可持续发展报告指引正式发布，5月1日起开始实施

方正证券研究所证券研究报告

分析师

事件：4月12日，沪深北交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续

郑豪登记编号：S1220511040003发展报告（试行）》（以下简称“《指引》”），对上市公司可持续发展报

告信披做出系统性规范。

王玉登记编号：S1220521010001

联系人李倩核心观点：

《指引》正式发布稿共6章63条，对上市公司可持续发展信息披露作出全

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面规范。《指引》明确了可持续发展报告信息披露框架和披露范围，从环境、

社会、公司治理三个方面设置了应对气候变化、乡村振兴、创新驱动等21

个具体议题。主要内容有：1.披露主体及要求：强制披露主体的范围主要包

括上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司及境

内外同时上市的公司；2.披露内容框架：公司应当围绕“治理—战略—影

响、风险和机遇管理—指标与目标”四个核心内容进行分析和披露；3.双重

重要性原则：要求上市公司识别和披露对企业价值产生较大影响的可持续

发展议题，以及企业在相应议题的表现对经济、社会和环境产生的重大影

响；4.环境、社会和公司治理（ESG）信息披露：详细规定了在环境、社会

和公司治理三个维度上的具体披露要求；5.过渡期和缓释措施：披露《可持

续发展报告》的上市公司应当在2026年4月30日前发布按照《指引》规

定编制的2025年度《可持续发展报告》，首个报告期上市公司无需披露相

关指标的同比变化情况，对于定量披露难度较大的指标，可进行定性披露并

解释无法量化披露的原因，前期已定量披露相关指标的除外。

征求意见稿获广泛关注，正式发布稿采纳了优化章节结构及体例、增加议

题索引表、放宽可持续发展报告披露时间等意见。针对公开征求意见过程

中收集到的建议，内容主要涉及报告披露时间、议题索引、强制披露主体范

围等方面，交易所对反馈意见进行逐条分析、充分讨论，采纳了优化章节结

构及体例、增加议题索引表、放宽可持续发展报告披露时间等意见，主要包

括：1.细化重要性议题披露规定。修订明确了对于具有财务重要性的议题，

上市公司需依据“治理”“战略”“影响、风险和机遇管理”以及“指标

与目标”四个核心要素进行披露，对于只具有影响重要性的议题，上市公司

应根据相关指标要求进行披露，并提供了重要议题索引表，以便公司能更直

观地理解和执行。2.调整部分披露要求以缓解披露负担。修订明确，对于需

要