中联重科-000157.SZ-盈利同比增长52%，海外和新兴业务亮眼-20240402-中国银河-11页.pdfVIP

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公司点评●工程机械2024年04月02日

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盈利同比增长52%，海外和新兴业务亮中联重科(000157)

眼[Table_InvestRank]

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核心观点：

[Table_Summary]分析师

⚫投资事件：公司披露23年年报，全年实现营收470.75亿元，+13.1%yoy，归

母净利润35.06亿元，+52.0%yoy，扣非归母净利润27.08亿元，+109.5%yoy。[Table_Authors]

鲁佩

23年毛利率/归母净利率分别达到27.5%/7.4%，同比分别增加5.7/1.9pct。：021

⚫传统优势板块增速回暖，新兴板块竞相突破。传统业务：2023年公司起重：lupei_yj@

机械实现收入192.9亿元，同比回归正增长（+1.6%yoy），毛利率31%，同比分析师登记编码：S0130521060001

提升约8pct；混凝土机械实现86亿元，同比增长1.6%，毛利率23%，同比提

升约2pct。据CME数据，2024年3月挖掘机销量预计为25000台左右，同比

-2.26%左右，降幅环比明显改善。我们认为在大规模设备更新政策刺激和新

[Table_Market]

质生产力发展要求下，24年传统工程机械板块有望迎来筑底反弹。新兴板块：市场数据2024-04-01

23年土方机械、高空机械等板块分别取得66.5亿元和57.1亿元的收入，同比股票代码000157

增速分别89.3%和24.2%。土方机械毛利率28%，同比提升约4.5pct；高空机A股收盘价(元)8.51

械毛利率22.7%，同比提升约2pct。土方机械产品中，中大挖国内市场份额同

上证指数3,077.38

比实现了翻倍增长。高空作业车跻身行业龙头，在国内中小客户市场占有率

总股本(万股)867,799

达到了行业第一。我们预计随着海外占比逐步提升，地产占比下降，各新兴

业务有望进一步削弱周期属性。实际流通A股(万股)707,051

⚫海外业务强劲增长，高毛利优化产品结构。第一，海外贡献快速提升。23流通A股市值(亿元)602

年，公司海外业务实现收入179亿元，同比增长79%。其中国内出口154亿，

同比增长了95%。海外业务收入占比达到了38%，同比提升了15pct。工程起相对沪深300表现图

重机/土方机械/塔机/高机和矿机/