农林牧渔行业3月畜禽养殖跟踪月报：生猪产能去化延续，苗价有望和猪价共振-240418-财通证券-11页.pdfVIP

生猪产能去化延续，苗价有望和猪价共振

证券研究报告

投资评级:看好(维持)3月畜禽养殖跟踪月报

最近12月市场表现核心观点

农林牧渔沪深300❖生猪养殖：猪价上行趋势，产能去化延续。供应方面，由于散户空栏率较

0%高，部分规模场压栏，中下旬后二育入场增加，短期偏紧；需求方面，白条消

-6%费偏弱，淡季支撑不足。据农业农村部，3月生猪均价为14.95元/kg，月环比

-11%-1.90%，月同比-4.15%。节后看涨情绪下压栏有增加趋势，根据涌益咨询，3

-17%月全国平均商品猪出栏体重为123.74kg，月环比+2.04%。3月行业产能去化延

-22%续。伴随对于后市的看涨情绪，及当前散户较高的空栏率，短期猪价上涨催化

-28%下，母猪主动淘汰减少，后备母猪转能繁母猪增多。根据统计局数据，3月底

能繁母猪存栏数量3992万头，季环比-3.6%（3月环比下降约1.24%）。仔猪

价格呈现反弹趋势，主要由于季节性补栏需求，猪价上涨催化补栏情绪，前期

分析师余剑秋疫情影响产生缺口回补等等，据农业农村部，3月仔猪均价32.11元/kg，月环

SAC证书编号：S0160522050003

比+13.76%。

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❖白羽肉鸡养殖：商品代苗价先涨后跌，祖代海外品种正常引进。3月鸡

苗价格先涨后跌，毛鸡均价下滑。1）根据钢联数据统计，截至3月末，白羽

相关报告

1.《供需博弈猪价区间震荡，静待周期肉鸡商品代鸡苗价格为2.90元/羽，3月均价为3.45元/羽，环比2月均价4.06

反转》2024-04-15元/羽下跌15.02%。2）根据钢联数据统计，截至3月末，毛鸡成交价为3.78

2.《需求承接不足猪价调整，持续推荐元/斤，3月均价为3.76元/斤，环比2月下跌4.57%。.

生猪养殖》2024-04-07❖投资建议：生猪养殖方面，预计猪价4月震荡（供应偏紧预计有所缓解，现

3.《看涨情绪下仔猪价格上涨，产能去金流压力下二育进场或有限，需求环比改善）；产能仍有去化可能（企业现金

化仍或持续》2024-03-31流压力增加明显，缺乏补栏窗口）；产能去化传导下价格周期反转渐进，仍然

建议底部位置配置生猪养殖。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星

农牧等。白羽鸡养殖方面，目前部分新开产种鸡渐入产蛋高峰期，短期商品代

鸡苗供应量或有增加，下游毛鸡有一定缺口或对价格形成支撑，我们认为随着

猪周期反转渐近，商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：益生股份、圣

农发展等。

❖风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端

灾害风险，饲料原材料波动风险

表1：重点公司投资评级: